למקרא הוראות אלה, נראה כי בהוראות הנוגעות למסמך הרישום והדו"חות המתחייבים בפרסום לפי הדין הזר המוטל על תאגיד שניירותיו נסחרים גם בבורסה וגם בבורסה בחו"ל, נקבעו הוראות טכניות ולכאורה לא נקבעו הוראות לעניין האחריות במסגרת ההוראות הקונקרטיות של פרק ה3 לחוק.
העדר הסדר הנוגע לאחריות במסגרת פרק ה3 לחוק, יכול וישמיע שהאחריות של התאגיד הזר ונושאי המשרה לקיום הוראות פרק ה3 לחוק ניירות ערך, חלה לפי הדין הזר ויכול וישמיע שהאחריות נקבעה בהוראות חוק ניירות ערך, שמחוץ לפרק ה3 לחוק או בדין הכללי.
12. לאחר שעיינתי בטענות הצדדים, הגעתי למסקנה שהמחוקק ביקש להקל על חברות ישראליות (גם זרות) לרשום את מניותיהן למסחר בבורסה, אולם לא שלל את תחולת הדין הישראלי בכל הנוגע להפרת הדין על ידי תאגיד חוץ המדווח לפי הוראות פרק ה3 לחוק ניירות ערך, בעילות שבחוק ניירות ערך, עליהן סומך המבקש את תביעתו (סעיפים 31, 32, 32א, 33, 34, 44א1, 52יא, 52יד ו – 54). להלן נימוקיי.
א. סעיף 19 לחוק הפרשנות, התשמ"א – 1951, קובע:
"מתן סמכות או הטלת חובה לפי חיקוק אחד, אין בהם כשהם לעצמם כדי לגרוע מסמכות שניתנה או חובה שהוטלה לפי חיקוק אחר".
מכאן שהטלת החובה שפרק ה3 לחוק ניירות ערך, על תאגיד חוץ, כשלעצמה, אינה גורעת מהוראות הדין המתייחסות לאחריות או חובה שהוטלו על תאגיד חוץ בהוראות אחרות שבחוק ניירות ערך, או בדין הכללי.
ב. משאין חולק שאין למצוא הוראה כללית מפורשת המוציאה את הוראות חוק ניירות ערך או הוראות הדין הכללי על תאגיד חוץ המדווח לפי הוראות פרק ה3 לחוק, יש לבחון האם קיימות הוראות קונקרטיות בפרק ה3 לחוק, המוציאות הוראות חוק מתחולתן על תאגיד חוץ ובנוסף יש לבחון האם הוראות האחריות הכלליות או הקונקרטיות מחוץ לפרק ה3 לחוק, מוציאות את תחולתן על תאגידי חוץ.
ג. סעיף 35לא (ב) לחוק ניירות ערך, הוא למעשה סעיף מפורש המוציא הוראות חוק מתחולתן על תאגיד זר המדווח לפי פרק ה3, ובו נקבע כי פרק ו' לחוק, למעט סעיפים 36ג, 38 ו – 38א לא יחול על תאגיד זר. נמצא, שבעת חקיקת פרק ה3 לחוק התחשב המחוקק בהוראות חוק ניירות ערך שמחוץ לפרק ה3 לחוק, ומצא לנכון להוציא את הוראות החוק שלעיל. מכאן, שבניסוח פרק ה3 לחוק, בחר המחוקק לנקוט בדרך של הוצאת הוראות חוק קונקרטיות מתחולתן על תאגידי חוץ. משזו הדרך בה בחר המחוקק לנקוט יש להניח שאם היה מוצא לנכון להוציא הוראות חוק נוספות מתחולתן על תאגיד חוץ היה עושה כן במפורש כפי שעשה ביחס להוראות הנזכרות לעיל.
ד. מכאן, עלינו לבחון האם קיימות הוראות אחריות כלליות או קונקרטיות מחוץ לפרק ה3 לחוק, המוציאות או שוללות את תחולתן על תאגידי חוץ.