מיזוגים ורכישות

ייצוג בעסקאות מיזוגים ורכישות, הסכמי שיתוף פעולה, השקעות, עסקאות מורכבות וניהול משא ומתן.

משרדנו עוסק בכל נושא הקשור למיזוגים ורכישות או עסקאות השקעה, לרבות התאגדות וליווי של חברות סטארט-אפ, עסקות השקעה (ייצוג הצד המשקיע או החברה בה מבוצעת ההשקעה), מיזוגים ורכישות, מיזמים משותפים וכל עסקה מורכבת אחרת. בעסקות אלה אנו מסייעים לא רק בצד המשפטי של ניסוח ההסכם אלא גם יכולים לסייע בתהליך המשא ומתן בישראל או מחוץ לישראל.

אחת הבעיות שחברות מתחילות נתקלות בהם בעת גיוס השקעות הינה אי מוכנות של החברה לקראת המשקיע. כאשר נוצר קשר עם משקיע פוטנציאלי והמשקיע מתחיל לקבל מידע על החברה, אי מוכנות של החברה יכולה למנוע מהמשקיע להשקיע בחברה או לגרום לו להפחית את מחיר היעד המתוכנן לעסקה. לרוב החברה אף לא תדע כי אי המוכנות אי שגרמה לכך, מכיוון שבמקרים ספורים בלבד יהיה למשקיע, הרואה עסקאות רבות מידי חודש, הזמן הניהולי למסור לחברה ריג'קטים לתיקון (ואם החליט לשקול להשקיע למרות הדברים שגילה, אין לו אינטרס לגרום לחברה לתקן את מצבה מכיוון שתיקון המצב יעלה את מחירה). בשלב בו המשקיע מעלה את נושא הפגמים שגילה, פעמים רבות תהיה כבר החברה במצוקה תזרימית שתאלץ אותה להסכים לכל תנאי המשקיע.
חברות רבות בתחילת דרכן (אך לא רק) מתנהלות ללא ליווי משפטי מלא או עם ליווי משפטי של עורכי דין שאינם מתמחים במיזוגים ורכישות. אז מדוע לא להתכונן להשקעה? לכאורה אין כל סיבה הגיונית לכך אך חברות רבות מעדיפות לחסוך את העלויות שבהכנה משפטית לקראת משקיעים על ידי עורך דין המתמחה במיזוגים ורכישות בשל אי הבנתן את העובדה שההשקעה הקטנה יחסית בשלב זה (ודרך כלל ניתן להגיע להסכמה עם עורך הדין כי את מירב הכספים יקבל רק לאחר כניסת המשקיע) עשויה לייצר לחברה ערך רב.
לאור האמור, כדאי מאוד לחברה המחפשת השקעה לבצע בדיקה פנימית ושידוד מערכות במסגרת מה שמכונה בעגה המקצועית "הכנה להנפקה". הליך זה כולל מעבר על כל מסמכיה המשפטיים של החברה והחומרים האחרים שלה והכל מנקודת מבט של משקיע. בין היתר ייבדוק עורך הדין המתמחה במיזוגים ורכישות את מסמכי ההאגד של החברה, הסכמי ההעסקה בחברה, כל המסמכים הקשורים לקניינה הרוחני, הסכמים מול ספקים מהותיים ולקוחות, התחייבויותיה כלפי צדדים שלישיים וסוגיות נוספות. כדאי לשלב בבדיקה זו גם בדיקה של המסמכים השיווקיים של החברה באמצעות מומחה בנושאים אלה. כמובן שעורך הדין יוכל להמליץ על מסמכים הדורשים תיקון או חסרים וכדאי ליצור או סוגיות אחרות הדורשות תיקון. עורך הדין של המיזוגים והרכישות יוכל גם לסייע בתיקון הליקויים שנמצאו. חשוב שלא רק שבדיקה זו תתבצע על ידי עורך דין בעל ניסיון במיזוגים ורכישות אלא שככל שיופעלו גורמים נוספים בבדיקה כולם יופעלו על ידי עורך הדין כדי לוודא קיום חיסיון עורך דין לקוח. אותו עורך דין יוכל לאחר מכן גם לסייע לחברה במשא ומתן מול משקיעים פוטנציאליים תוך ניצול היכרותו את החברה לשיפור יכולת המשא ומתן.

אנו מלווים גם משקיעים בחברות. אנשים המבצעים פעולות בשם תאגיד מבינים בדרך כלל כי עשויה לקום להם אחריות אישית ונזהרים לעתים בדרכם. עם זאת, לא כולם מבינים כי כנושא משרה בתאגיד קיימת גם אחריות פאסיבית – ללא שבעל התפקיד מבצע פעולה כלשהי. זו אולי גם הסיבה שבעסקאות מיזוג ורכישה רבות, רבות מידי, משתמשים בעורך דין החברה לביצוע העסקה במקום לקחת מומחה בתחום, ומוותרים לעתים על בדיקת נאותות על ידי מומחים בתחום.
חברה היא אישיות משפטית נפרדת ונושא משרה בחברה לא אמור להיות אחראי אישית לפעולות שלו כלפי הצד שכנגד מכיוון שהוא משמש רק פה וידיים של החברה. עם זאת, כשנושא משרה מבצע פעולות באופן ישיר (למשל, מצגי שווא) יהיה נושא המשרה אחראי אישית כלפי הצד השני ומסך התאגיד לא יסייע לו. על אחריות זו של נושאי משרה כשהם נושאים בתפקיד אקטיבי בחברה יודעים רוב נושאי המשרה ונוהגים להיזהר ממנה. עם זאת, במקרים רבים טומנים נושאי המשרה את ראשם בחול ודירקטורים נוהגים לאשר עסקאות של החברה מבלי כלל לבדוק האם העסקה בוצעה על ידי מומחה בתחום והאם בוצעה בדיקת נאותות כראוי.