המחאת זכות ספציפית על דרך מכר פטורה מרישום, אך כפופה לשעבוד קודם שנרשם

בית המשפט קבע, כי המחאת זכות נוצרת בהסכם וכי החוק אינו מתנה בדרישות פורמאליות כלשהן ודי בקיומה של המחאת זכות בדרך של הודעה שנשלחה לממחה. בית המשפט הבחין בין המחאת זכות בדרך של מכר, בה מועבר לנמחה מכלול זכויותיו, (התמורה הכספית), של הממחה ותוך נטילת סיכון לשווי הזכות הנמחית; לבין המחאת זכות בדרך של משכון, בה נושה מבוטח אינו זכאי למלוא התמורה הכספית המתקבלת מהמחאה כתוצאה ממימוש המשכון היות ומשכון טפל לחיוב העיקרי שהוא מבטיח ופירעון חובו של הנמחה מביא לפקיעת ההמחאה והזכות לתבוע את הממחה. בית המשפט דחה התביעה תוך שקבע כי במקרה זה הזכויות החוזיות אשר הומחו סותרות את התניה המגבילה באגרת חוב אשר נרשמה קודם לכן לטובת הבנק ולפיכך, אינן תקפות ואין להעביר את התמורה הכספית שהתקבלה מהמחאה זו לנמחה אלה יש להעבירם לכונס הנכסים