--- סוף עמוד 73 ---
בהמשך הישיבה מר זינגר ביקש עדכון מאבנר אודות "דגל אדום", שהועלה בישיבת ועדת הביקורת שאישרה את דוחות הרבעון השני, לפיו נרשמה עלייה בחובות האבודים של פרטנר, ואבנר השיב לו כי היקף החובות צומצם משמעותית [שם, בעמ' 5-4]. אבנר אף עדכן את חברי ועדת הביקורת של החברה כי תזרים פרטנר צפוי לרדת בסוף הרבעון הרביעי של 2010, וכי הוחלט בפרטנר לקחת הלוואה בנקאית, וציין בהקשר זה כי פרטנר מתכננת לשלם דיבידנדים בעתיד:
"מר אבנר: נכון ליום 20 בספטמבר 2010 ההון החוזר של פרטנר הון שלילי, אך הדבר לא מטריד אותי לחלוטין. במאזנה של פרטנר רשומים 1.9 מיליארד ש"ח נכסים; הם "מושקעים" בחובות של הלקוחות. ככל שפרטנר מוכרת יותר מכשירים במחירים יותר יקרים היא נותנת מימון גבוה יותר ללקוחות. נכון להיום יש לפרטנר מסגרת אשראי בנקאית של 1.2 מיליארד ש"ח. פרטנר נמצאת בעודף של 50 מיליון ש"ח לאחר ששילמה באוקטובר האחרון תשלומים על חשבון אגרות החוב (סדרה א') של פרטנר וחילקה דיבידנד. אתמול החליטה פרטנר ליטול הלוואה של 500 מיליון ש"ח [...] וזאת על מנת לשלם את החוב למחזיקי אגרות החוב (סדרה א') של פרטנר [...] זאת עסקה טובה, שאנחנו מקווים לסגור בשבוע הבא
גב' אונגר: האם זה היה התכנון המקורי? כלומר האם תכננתם לפרוע אגרת חוב באמצעות נטילת הלוואה בנקאית ולא מתוך התזרים השוטף של פרטנר?
מר אבנר: הצפי לרבעונים הבאים, הוא שתזרים פרטנר ירד (220 מיליון ש"ח בסוף הרבעון הרביעי של 2010 למשל). פרטנר תהא חייבת להביא מזומנים ממקור כלשהו. במקביל, פרטנר מתכוונת לשלם בעתיד דיבידנדים וכן תשלומים על חשבון אגרות החוב שלה. לכם שקלנו הנפקת חוב ציבורית או הלוואה בנקאית".
בעניין זה איתגרה אונגר את דבריו ושאלה האם נטילת ההלוואה הבנקאית תעלה את רמת המינוף של פרטנר ונענתה בשלילה – שפרטנר החליפה מסגרת בנקאית להלוואה בפועל וכי "ההלוואה נועדה למחזור חובות קיימים" [שם, בעמ' 6].
בהמשך, אבנר נשאל מפורשות על ידי חברי הדירקטוריון בעניין ההשלכות של הפחתת דמי הקישוריות על חלוקת הדיבידנד בפרטנר. כך, שאלה אונגר "מה לגבי העודפים של פרטנר, האם הם יחולקו במלואם, כדיבידנד?" [שם], ומר פינגולד הוסיף לשאול גם הוא:
"כיום המצב הוא שהרווח הנקי של פרטנר זהה לדיבידנד שהיא מחלקת. מה צפוי לקרות לאחר הפחתת בקישוריות? אני מבין שלפרטנר אין הרבה מה לעשות בצד ההכנסות, אם כן אזי מה התוכניות של פרטנר (למשל בצד ההוצאות), וכיצד זה צפוי להשפיע על הדיבידנד?" [שם].