25. לתמיכה בבקשת האישור וכנגד חוות דעת של חברת הייעוץ הבינלאומית PwC, רו"ח ד"ר צור פניגשטיין מטעם המשיבים (נספח 3 לתשובת המשיבים) (להלן: "חוות דעת פניגשטיין"), הגיש המבקש חוות דעת מטעם פרופ' רו"ח ירון זליכה (להלן:"פרופ' זליכה"). בסעיף 3 לחוות דעתו, מציין פרופ' זליכה, כי ביום 28.7.2014, פרסמה סרגון תחזיות בלתי מבוססות ביחס לרווח הגולמי הצפוי ברבעון השלישי לאותה שנה, שעה שהמידע שהיה ברשותה בזמן אמת "מפריך את התחזית" (שם, סעיף 3).
בחוות הדעת, סוקר ומנתח פרופ' זליכה את המידע שהיה קיים בסרגון בזמן אמת ובכלל זה מסמכים הנוגעים ללקוחות סרגון ברבעון השלישי והרביעי של שנת 2014. פרופ' זליכה מצביע על תכתובת דואר אלקטרוני בה מפורטות ההכנסות לפי אזורים גיאוגרפיים, ממנו עולה כי ביחס לאמריקה הלטינית ואירופה תחזית החברה עלתה על הפוטנציאל, בעוד ביחס להודו הפוטנציאל עלה על התחזית, בפועל ההכנסות מהודו הדביקו את הפוטנציאל בעוד ההכנסות מאירופה ואמריקה הלטינית היו נמוכות מהפוטנציאל ומהתחזית.
בחוות דעתו מצביע פרופ' זליכה על מסמך של סרגון מיום 11.7.2014 (נספח 4) לפיו הפוטנציאל למכירות באירופה ברבעון השלישי של 2014 עמד על 16.8 מיליון דולר. למרות זאת, תחזית ההכנסות מאירופה שהציגה סרגון לרבעון האמור היה 23.1 מיליון דולר, דהיינו הוצגה תחזית הכנסות מאירופה מעל הפוטנציאל. כן מצביע פרופ' זליכה על מסמך של סרגון מיום 17.7.2014 לפיו פוטנציאל המכירות להודו עמד על 23.5 מיליון דולר בעוד ה – best Estimate עמד על 20.9 מיליון דולר, דהיינו התחזית הצביעה על הכנסות מהודו מתחת לפוטנציאל. בחוות הדעת, מצביע פרופ' זליכה על לקוחות הודיים שהתחזית של סרגון ביחס אליהם הייתה נמוכה מהפוטנציאל ואף נמוכה מההזמנות שכבר היו בידי סרגון, ומנגד לקוח אמריקאי שהציג תנאי לביצוע ההזמנה שלו באופן ששלל את ביצועה ובכל זאת התחזית של סרגון כללה את ההזמנה שבפועל לא בוצעה.
לטענת פרופ' זליכה הצגה זו של הכנסות סרגון נועדה מצד אחד לעמוד ביעד ההכנסות שהוצג ומצד שני להציג מצג לפיו הרווח הגולמי יהיה קרוב ל 30%. אלא שהרווח הגולמי מהמכירות בהודו היה נמוך ביחס לאזורים אחרים ובעריכת התחזית של יולי 2014 אשר קדמה להנפקה, צמצמה סרגון את תחזית ההכנסות מהודו למרות ההטיה של המכירות לכיוון הודו, כדי להציג מצג לפיו היא תעמוד ביעד הרווח הגולמי הקרוב ל 30%. בחלוף הרבעון, התבררה האמת ולפיה המכירות להודו עלו על התחזית ובהתאם הרווח הגולמי היה נמוך מהתחזית. כך קרה גם ברבעון הרביעי של שנת 2014.