44. בהתחשב בכל אלה, וב"פספוס" בתחזית סרגון אשר יצר מצג מטעה של הכנסה גבוהה לכאורה מההכנסה בעלת הרווחיות הגולמית הגבוהה ומצד שני הכנסה נמוכה לכאורה מההכנסה בעלת הרווחיות הנמוכה, לכאורה מתעורר חשש שבעת עריכת התחזית שפרסמה ביום 28.7.2014 לא קיימה סרגון את הכללים עליהם מצביע רו"ח ד"ר פניגשטיין בחוות דעתו, ותוצאות הרבעון השלישי ביחס למכירות להודו כמו גם המכירות לאמריקה אינן בגדר תוצאה שלא ניתן היה לצפותה על סמך המידע והנתונים שהיו בידי סרגון עובר לפרסום התחזית מיום 28.7.2014. אדרבא, לכאורה יותר סביר שסרגון ומנהליה ידעו שיש בידי סרגון הזמנות האמורות להתבצע ברבעון השלישי של 2014 ויש בהן כדי לפגוע ברמת הרווחיות הגולמית עליה הצביעו בתחזית מיום 28.7.2014. כך גם סביר לכאורה שסרגון ומנהליה ידעו שלא ניתן להתחשב בהזמנה ללקוח האמריקאי שהותנתה בתנאים ומגבלות ובכל זאת כללו אותה בתחזית כדי לנסות לבסס את רמת הרווחיות הגולמית החזויה. במצב דברים זה, טענת המשיבים שנועדה להחיל את ההגנה של סעיף 32א לחוק ניירות ערך, לפיה במסגרת התחזית פרטה סרגון "ברחל בתך הקטנה" שורה של גורמי סיכון אשר על המשקיעים בסרגון לקחת בחשבון (סעיף 84 לסיכומים), אינה מעלה או מורידה.
45. יצויין, כי בסיכומיהם טוענים המשיבים כי החברה "חזתה נכונה מגמה של שיפור הדרגתי בשיעור הרווחיות הגולמית, אלא שזו התעכבה קמעא. ודוק: הערכותיה של החברה לעלייה מתמדת בשיעור הרווחיות הגולמית התממשו מיד לאחר מכן – כבר במהלך הרבעון הראשון של שנת 2015, ולאורך כל אותה שנה". אלא שהתחזית מיום 28.7.2014 התייחסה לרבעון השלישי של 2014 הרבעון בו בוצעה הנפקה נוספת של מניות סרגון בהיקף של 50,000,000 דולר ולא התייחסה לשנת 2015, וטענת המשיבים לפיה מדובר "בהחמצה זמנית ביותר", אין בה די כדי להדוף את בקשת האישור ולהטות חזרה את נטל ההוכחה הלכאורי שהמבקש נשא בו.
טענת המשיבים המודגשת לפיה יש לבחון את הבקשה בפרופורציות הנכונות ובהתחשב ש"מדובר בירידה לא מהותית וזמנית ביותר במדד פיננסי אחד ויחיד, שיעור הרווחיות הגולמית של החברה, בעוד, כאמור, כל יתר המדדים הצביעו על מגמה של שיפור". אינה מקובלת עליי נוכח האמור לעיל ולהלן. אכן מדובר בתחזית מטעה לכאורה במדד פיננסי אחד בעוד המדדים הפיננסיים האחרים השתפרו, אולם קריסת שער המניה של סרגון (39% -) מיד עם פרסום המדד הפיננסי האמור מלמד שמדובר בירידה במדד פיננסי מהותי בשיעור מהותי.