למותר לציין כי ככל שהחשש התיאורטי הנוכחי יתגבש בעתיד לכדי חשש ממשי - אשר עשוי להצדיק את הפעלת תכנית ההגנה חרף הסעד הזמני שניתן - הדרך פתוחה בפני החברה לפעול בהקשר זה כפי שתמצא לנכון, ובכלל זה לפנות לבית המשפט בבקשה מתאימה שתידון בהתאם לנסיבותיה.
- מן העבר השני, הנזק שייגרם למשיבות אם לא יינתן הסעד הזמני המבוקש כתוצאה מדילול מניותיהן - הוא נזק משמעותי ובמידה רבה בלתי הפיך. נזק זה אינו מתמצה בפגיעה הניתנת לפיצוי כספי, שכן בלא הסעד הזמני, עשוי שיעור ההחזקה במניות החברה להשתנות, באופן שישנה את מאזן הכוחות בחברה. שינוי מאזן הכוחות עשוי להוביל לקבלת החלטות תאגידיות, וכן להסתמכות של צדדים שלישיים על מצב הדברים החדש או על מניות שיימכרו לאחר הקצאתן. בנסיבות אלה, אף אם ייקבע בדיעבד כי ההקצאה לא נעשתה כדין, עשוי להיות קושי משמעותי בהשבת הגלגל לאחור, וייתכן שלא יהיה די בפיצוי כספי כדי לרפא את הפגם האמור.
- החברה טענה כאמור כי הנזק שייגרם למשיבות הוא נזק כספי בלבד, שכן הן רשאיות לנקוט בהליך שידול פומבי - ולכן הנזק היחיד שייגרם להן הוא עלותו של הליך כזה. אכן, הנזק של דילול המניות ייגרם למשיבות רק אם הן יבחרו לדרוש את כינוס האסיפה טרם ההכרעה הסופית בתביעה; ויעשו זאת מבלי להשתמש במנגנוני הכינוס המותרים.
ואולם, במוקד המחלוקת בין הצדדים בהליך העיקרי ניצבת בין היתר השאלה האם יש בקיומם של מנגנונים אלה כדי לאיין את הפגיעה הנגרמת לבעלי המניות בשל המגבלות על זכותם לכינוס אסיפה מיוחדת מכוח סעיף 63 לחוק. כאמור, לגישת המשיבות, מנגנון השידול הפומבי פוגע בזכויותיהן. זאת, בין היתר, בשל זכות הווטו של הדירקטוריון; וכן בשל טענות המשיבות לפגיעה ביכולתן להבטיח שיתוף פעולה באמצעות מנגנון השידול הפומבי - בשל סיכול פוטנציאלי של הליך זה על ידי החברה, כמו גם לקושי בשכנוע פומבי (לעומת האלטרנטיבה של פנייה אישית לבעלי המניות).
בשלב זה לא ניתן לקבוע כי טענות המשיבות בהקשר זה הן טענות שאין בהן ממש. לכן אינני סבורה כי הטענה בדבר האפשרות שעומדת למשיבות לפנות למנגנון השידול הפומבי, משנה את המסקנה אליה הגעתי לפיה הותרת המצב כמות שהוא תמנע מהמשיבות מימוש מלא של זכויותיהן הנטענות לכינוס האסיפה.
- סוף דבר: לאור כל האמור לעיל, בקשת רשות הערעור נדחית, וממילא נדחית גם הבקשה לעיכוב ביצוע. המבקשת תישא בתשלום הוצאות המשיבות בסך 7,500 ש"ח.
ניתנה היום, כ"ט תמוז תשפ"ו (14 יולי 2026).
| Skip to content |