ועוד, המומחה מצא כי שערי הנעילה של מניית מנופים במהלך שנת 2010 היו נמוכים ב-0.13% בממוצע משער הפתיחה של אותו יום מסחר. לפיכך, על פי מומחה ההגנה משקיע המעוניין לרכוש בזול כמויות גדולות של מניות מנופים ימקד רכישותיו לקראת סוף יום המסחר.
- עדות מומחה ההגנה בבית המשפט:
מעדותו של מומחה ההגנה בבית המשפט עלו מספר נתונים, המפחיתים מערכה הראייתי של חוות דעתו:
- מומחה ההגנה אישר כי חוות דעתו אינה מנתחת באופן פרטני את פעילות המסחר של נאשם 2 בתקופה הקובעת, ואינה מתייחסת לטכניקות המסחר הספציפיות בהן נקט נאשם 2 (ראו פרוט' מיום 07.05.2015, עמ' 1144 שו' 18-31).
- מומחה ההגנה אישר כי מסקנתו בנוגע לכדאיות ריכוז הפעילות בסוף יום המחסר לא התבססה על ניתוח ימי המסחר הספציפיים בהם פעל נאשם 2 במניית מנופים, אלא על ניתוח סטטיסטי של מספר מניות במהלך תקופה ארוכה (ראו פרוט' מיום 07.05.2015, עמ' 1167 שו' 28 – עמ' 1168 שו' 8). בהקשר זה יצוין כי עיון בדו"חות הציטוטים מלמד שדווקא בימים בהם נאשם 2 לא פעלבמניית מנופים דפוסי נפח המסחר של המנייה היו שונים בתכלית מאלה הנטענים ע"י מומחה ההגנה – ביום 15.11.2010 מעל 73% מן העסקאות במנייה בוצעו לפני השעה 15:00 (ראו ת/233); ביום 16.11.2010 כמעט 90% מן העסקאות במנייה בוצעו לפני השעה 15:00 (ראו ת/24); ביום 17.11.2010 כמעט 50% מן העסקאות במנייה בוצעו לפני השעה 15:00 (ראו ת/25). ברי יש בכך כדי לפגום בקביעתו של מומחה ההגנה בנוגע לכדאיות הרכישה מבחינת מחזורי העסקאות במנייה דווקא בסוף יום המסחר.
- מומחה ההגנה אישר כי קביעתו בנוגע לכדאיות הרכישה מבחינת מחזורי המסחר התייחסה לשלב הרציף בלבד, וכי הוא לא בחן את קצב המסחר בשלב הנעילה לעומת השלב הרציף (ראו פרוט' מיום 07.05.2015, עמ' 1171 שו' 1-3). זאת, כאשר קביעתו בנוגע לכדאיות הרכישה מבחינת מחיר המנייה התייחסה גם לשלב הנעילה (ראו פרוט' מיום 07.05.2015, עמ' 1170 שו' 20-32). על כן, אין בחוות דעתו כדי להצביע על כדאיות מיוחדת לרכישה דווקא בסוף השלב הרציף, להבדיל משלב הנעילה.
- מומחה ההגנה אישר כי לפעולותיו של נאשם 2 במסחר הייתה השפעה על שיקוליהם של משקיעים אחרים, וכי לא קיימת דרך לנטרל השפעה זו מנתוני המסחר. עובדה זו מחלישה ממשית המסקנה של מומחה ההגנה לפיה לפעולותיו של נאשם 2 במסחר הייתה השפעה זניחה על שערה של מניית מנופים (מומחה ההגנה אישר, למעשה, מצב אכסיומטי וברור
--- סוף עמוד 120 ---