- אני סבורה כי יש לקבל את עמדת המשיבים בהקשר זה. לטעמי, ניתן להסתמך על הצעת ההשקעה כדי לבחון את הציפיות של הצדדים לה, וזאת גם אם הטענה בהקשר זה עולה על-ידי מי שלא היה צד ישיר להסכם נושא הצעת ההשקעה. גם ממאמרו הנ"ל של באום עולה כי הציפיות הסבירות של הצדדים צריכות להיגזר מהאמור בהצעת ההשקעה (ר' באום, בעמ' 362-361, וכן הערת שוליים 80 בעמ' 330). אינני סבורה כי די בעצם ההתאגדות של החברה בישראל כדי לקבוע בכל מקרה שציפיותיהם הסבירות של הצדדים היו שההתדיינות תהיה בישראל. יש לבחון את ציפיות הצדדים גם לאור המסמך המסדיר את היחסים ביניהם, ובמקרה דנן מסמך זה - הצעת ההשקעה – קובע אחרת.
המבקשים ויתר חברי הקבוצה חתמו על הצעת ההשקעה, ולכן יש לראותם כמי שהיו מודעים לתוכנה של הצעת ההשקעה על כל סעיפיה (כל עוד לא נטען ולא הוכח אחרת). כזכור קובע סעיף 3.9 להצעת ההשקעה כלל ברירת דין אנגלי, והוא אף מתייחס לאנגליה כמקום השיפוט בתביעה אפשרית של המשקיעים נגד החברה. סעיף 4 להצעת ההשקעה קובע כאמור כי ככלל אין תחולה להצעה מחוץ לאנגליה, פרט למקרים חריגים. גם סעיף זה מכוון את ציפיות הצדדים להסכם ההשקעה לפורום האנגלי.
זאת ועוד - מסעיף 6 להצעת ההשקעה עולה כי החברה לא התכוונה להציע – ישירות או בעקיפין – ניירות-ערך לציבור הישראלי, למעט במקרים של משקיעים מוסדיים. ההצעה שנערכה באנגליה, החריגה אם כן מפורשות את האפשרות של קיבולה על-ידי אזרחי ישראל או תושביה. גם סעיף זה מעיד על הציפיות הסבירות של הצדדים. ההחרגה המפורשת של ההצעה כלפי כל אדם בעל כתובת בישראל מחזקת את המסקנה לפיה הצדדים (כלומר גם המבקשים), צפו ויכלו לצפות כי למדינת ישראל לא יהיה קשר למערכת היחסים ההסכמית ביניהם.
- תחולת הדין האנגלי על ההסכמה בין הצדדים ועל חלק ניכר מהעילות התביעה העיקריות, משליכה על הציפיות הסבירות של הצדדים. ציפיות אלה קשורות גם לעובדה כי המבקשים ויתר חברי הקבוצה הם כולם אנגלים, כך שיש להניח שההעדפה הראשונית שלהם (לו היו נשאלים במועד ההתקשרות בהצעת ההשקעה) היתה כי הפורום אליו יוכלו לפנות לצורך תביעה יהיה הפורום האנגלי ולא הפורום הישראלי. מסקנה זו עולה גם מסעיף 29.2 לאיגרת החוב, הקובע כי תניית השיפוט היא "לטובת מחזיקי איגרות-החוב".
מכל האמור לעיל עולה אם כן כי סביר יותר לקבוע כי הציפייה הסבירה של הצדדים היתה שתביעה של המשקיעים נגד החברה (או גם נגד נושאי המשרה בה) תתברר לפני בית-המשפט באנגליה ולא בפני בית-המשפט בישראל.