509. לאחר שעיינו בטיעוני הצדדים מכאן ומכאן, הגענו לכלל מסקנה כי דין הערעורים להידחות גם ביחס לאישומים אלו.
510. האישומים כולם מתבססים על תפקידם ומעמדם של המערערים בחברות הקבוצה, ובין היתר על הקביעה כי יגרמן כיהן בהן כנושא משרה, וכי פלד, על אף שלא נשא בתפקיד רשמי, היה למעשה בעל שליטה בפויכטונגר השקעות. קביעות אלו של בית המשפט המחוזי כבר נדונו ואושרו על-ידנו במסגרת הדיון הכללי. על רקע זה, טיעונו העיקרי של יגרמן שפורט לעיל, לפיו הוא הורשע בחלופה עובדתית שאינה קיימת בסעיף 53(א)(4) לחוק ניירות ערך, מאבד ממשקלו באופן דרמטי. בהיותו נושא משרה בחברה אשר היה מופקד על הנושאים הכספיים ועל קשרי החברות עם הרשויות, אין מניעה להכניס את יגרמן תחת כנפיה של החלופה הראשונה שבסעיף. מכל מקום, עדיין יש להידרש לטענה האמורה, בין היתר נוכח הרשעתו של פלד במסגרת האישום השנים-עשר, על אף שלא שימש כגורם רשמי בהנהלת החברה. לגופו של עניין, סבורנו כי צדק בית המשפט המחוזי משקבע כי התכלית החקיקתית המונחת ביסודו של חוק ניירות ערך, מחייבת פרשנות מרחיבה לחלופה השניה שבסעיף, כך שתכלול גם גרימה לאי-הגשת דו"ח, ולא רק כלילת פרט מטעה בדו"ח שהוגש. מספר נימוקים לעניין זה.
--- סוף עמוד 213 ---
511. פסיקתו של בית משפט זה ביחס לחוק ניירות ערך חזרה והדגישה את עיקרון הגילוי הנאות כעיקרון היסוד עליו מושתת האמון הנדרש לשם קיומו של שוק ניירות הערך ויכולת גיוס ההון של חברות מהציבור. דברים נכוחים בסוגיה נאמרו בעניין אחר על-ידי השופטת פרוקצ'יה:
"תהא חשיבותה של תכלית גיוס הון לצורך קידום יוזמות כלכליות במשק רבה ככל שתהא, קידומה לא יצלח ללא ציפייתו של המשקיע להפיק תועלת עצמית מהשקעתו בשוק ההון. ציפייה זו להפקת תועלת עצמית מההשקעה מותנית בקיומו של אמון המשקיע במנגנוני השוק ובפיקוח עליהם. אמון זה מותנה בקיום בטחון כי השוק מתנהל ביושר ובהגינות; שאין המשקיע משמש כלי משחק בידי בעלי הון או 'מקורבים' או גורמים מתוחכמים אחרים המאחזים עיניים בתכניות שמצגן החיצוני אינו תואם את תוכנן הפנימי. הנורמות שנקבעו בדיני ניירות ערך נועדו ליצור מערכת כללי התנהגות בשוק ההון אשר יבטיחו הגינות ושקיפות מלאים בהצעת ניירות ערך לציבור ובמסחר בהם. כללים אלה נועדו להבטיח את טוהר המידות בשוק ההון, שרק בשמירתו מובטח אמון המשקיע בשוק זה, ונכונותו להשקיע בו. בלא אמון המשקיע, אין סיכוי לשוק הון להתפתח ולהגשים את יעדיו.