610. לאחר שסקר את הערכים החברתיים שנפגעו על-ידי העבירות שביצעו המערערים ואת מדיניות הענישה המקובלת בגינן, החל בית המשפט המחוזי במלאכת קביעת מתחם הענישה, בהתאם לנסיבות ביצוע העבירות על-ידי כל אחד מהמערערים. אשר לגבעוני קבע בית המשפט, כי ידע על האיסור בפעולותיו, ועל כך שסכומי הכסף שהועברו מפויכטונגר תעשיות למיאב אינם קשורים לפעילות כלכלית ריאלית. הוא בחר לעצום את עיניו ולא לבחון את המנגנון שמכוחו הועברו מיליוני שקלים מחברה ציבורית לחברה פרטית שבבעלותו, שלחובותיה היה ערב באופן אישי, בבכּרו את "הלבנת" הכספים כמקדמות תחת נקיטה בהליכי האישור הנדרשים ושיתוף הציבור בחלקו בהכנסות החברות. בית המשפט הצביע על כך שגבעוני היה איש עסקים מנוסה ורציני שבחר להיכנס למיזם מסובך ומסוכן בעקבות יגרמן, שעה שידע על עברו המפוקפק. שוב ושוב התייחס גבעוני אל החברות הציבוריות כאילו היו חברות פרטיות שבהן ניתן לעשות ככל העולה על רוחו. בנסיבות אלו, כך נקבע, אין לקבל את ניסיונו להתחבא מאחורי גבו של יגרמן, שעה שלא היה צורך במומחיות מקצועית על מנת להבין את הפסול שבמעשים. בהתחשב בכל אלה, ובבחינה כוללת של כל העבירות בהן הורשע, העמיד בית המשפט המחוזי את מתחם העונש בעניינו של גבעוני בין 18 חודשי מאסר ל-4 שנות מאסר.
611. קביעות דומות נקבעו על-ידי בית המשפט גם ביחס לעבירות שביצע הבי. בית המשפט ציין כי אין מחלוקת שהבי היה מעורב פחות מיתר המערערים, וכי נקלע לסיטואציה אישית קשה לאחר הרצחו של אחיו בפיגוע. יחד עם זאת, כך נקבע, אין מנוס מלקחת בחשבון את תפקידיו המשמעותיים בקבוצה, ואת העובדה שלא עשה את המינימום הנדרש במסגרת תפקידיו אלו על מנת לוודא שלא מבוצעים מעשים שאינם תקינים. כמו כן קבע בית המשפט כי לא ניתן להתעלם מכך שהבי היה מודע לכך שכספים מוזרמים מחברות ציבוריות לחברות פרטיות שבשליטתו, ולמען תועלתו
--- סוף עמוד 247 ---
האישית. לאור האמור, נקבע מתחם העונש בעניינו של הבי על 12 חודשי מאסר עד 3 שנות מאסר.
612. בעניינו של יגרמן הובהר כי מדובר בקטגוריה נפרדת של אשמה, שכן חומרת מעשיו גדולה מזו של יתר המערערים. בית המשפט דחה מכל וכל את טענותיו של יגרמן בדבר תלותו ברצונם הטוב ובממונם של המערערים האחרים, וקבע כי הוא הציג דפוס התנהגות שיטתי ועקבי של התעלמות מוחלטת ממגבלות החוק. עוד נקבע כי עברו הפלילי מלמד כי אינו חושש כלל מרשויות האכיפה, וכי מדובר במי שהוביל, הנהיג והתווה את דרך הפעולה עבור יתר המערערים, תוך שימוש בכשרונותיו הרבים ובכריזמה הסוחפת שלו. אליבא דבית המשפט, מעשיו ומעמדו "לא מותירים מקום לספק לגבי מעמדו של יגרמן כבכיר נושאי המשרה בקבוצה". עוד ציין בית המשפט את ההבדלים ברמת הידע והבקיאות בשוק ההון של יגרמן ביחס ליתר המערערים, ובמערכת הכספים הפרטית שניהל מולם, ומול חלק ניכר משחקני המשנה בפרשה, כגון קובי סידי, האחים מימון ודן גולדשטיין. בנסיבות אלו, כמו גם בהתחשב בעבירות הזיוף והמרמה בהן הורשע, קבע בית המשפט כי מתחם העונש בעניינו של יגרמן יעמוד על 3 עד 8 שנות מאסר.