613. אשר לפלד, קבע בית המשפט המחוזי, כי גם הוא נמצא בקטגוריה נפרדת, בכך שהעבירות בהן הורשע קלות משמעותית מאלו שבהן הורשעו יתר המערערים. פלד לא גנב, לא זייף ולא קיבל דבר במרמה. עם זאת, כך נקבע, כשלונו של פלד התבטא בכך שלא זיהה במועד את נורות האזהרה שהבהבו נגד עיניו במשך חודשים, וכי הפעולות שביצע בניסיון לתקן את המצב, משהבין את חומרתו, היו בבחינת מעט מדי ומאוחר מדי. כמו כן, קבע בית המשפט, פלד נתן יד להעלאת קרנו של יגרמן בקבוצה, ללא כל הסמכה פורמאלית וללא דיווח לדירקטוריון ולציבור המשקיעים על מערכת היחסים הפיננסית האישית שהתקיימה ביניהם. עבירות אלו, גם אם הן נופלות בחומרתן ביחס לאלו שבוצעו על-ידי המערערים האחרים, יורדות ליסודות העמוקים ביותר של שוק ההון – שקיפות והגינות. בהתחשב בכך, נקבע מתחם הענישה בעניין פלד על 6 חודשי מאסר בעבודות שירות עד שנתיים מאסר.
614. בית המשפט המחוזי לא מצא טעמים המצדיקים חריגה ממתחם העונש ההולם בעניינו של מי מהמערערים. לעניין זה ציין בית המשפט כי גבעוני, הבי ופלד הם אזרחים נורמטיביים, ואולם זהו המצב הטיפוסי בעבירות כלכליות, ואין בכך כשלעצמו כדי להביא לחריגה כלפי מטה מהמתחם שנקבע. אשר ליגרמן צויין כי על אף עברו המכביד, המצדיק לכאורה חריגה כלפי מעלה, יש להתחשב מנגד גם בכך שיכולתו
--- סוף עמוד 248 ---
לבצע עבירות דומות בעתיד תהא מוגבלת ביותר, לאור תלותו בנכונות גורמים בשוק ההון לתת בו את אמונם המלא – אמון שיש להניח שייפגע אנושות לאחר שתי הרשעות בפלילים.
615. אשר לקביעת העונש הראוי בתוך המתחם, סקר בית המשפט את הראיות השונות שהובאו בעניינו של כל אחד מהמערערים. אשר לגבעוני והבי ציין בית המשפט את מצבם הכלכלי והאישי הקשה אליו נקלעו בעקבות הפרשה, ואת ההתמוטטות שחוו בכל תחומי חייהם. ביחס להבי ציין בית המשפט גם את הבעיות הרפואיות עמן הוא מתמודד. מנגד צויינה העובדה כי גבעוני ממשיך ומתנער מהאחריות למעשיו, ורואה בהם לא יותר מאשר רשלנות. אשר ליגרמן קבע בית המשפט כי יש להתייחס למצוקתו הקשה, ולעובדה שעל אף גילו הצעיר איבד בעקבות הרשעתו את האפיק המקצועי שבו עסק והתמחה. בעניינו של פלד קבע בית המשפט כי אין עוררין על כך שאין מדובר בנאשם שגרתי. לא ניתן להתעלם, קבע בית המשפט, מזכויותיו הרבות של פלד לאור שירותו הציבורי רב השנים, חלקן בראש המשטרה האמונה על אכיפת החוק, ומעדי האופי וכתבי ההוקרה הרבים אשר העידו על אישיותו ומעלותיו. עוד צויין כי נסיבות העניין אינן מעלות תמונה של נאשם אשר ניצל לרעה את כוחו ומעמדו הציבורי, וכי פעולותיו נעשו בתום לב ומתוך כוונה להוביל את הקבוצה להצלחה עסקית. כמו כן, הצביע בית המשפט גם על כך שעל אף חלקו הצנוע יחסית בפרשה, התרכז הסיקור העיתונאי דווקא בפלד, תוך טשטוש התחומים בינו לבין יתר המערערים. בסיכומו של דבר גזר בית המשפט על המערערים את העונשים הבאים (כמפורט לעיל בפסקאות 63-60):