--- סוף עמוד 100 ---
247. כפי שנאמר לעיל, תכליתן של ההוראות השונות שבחוק החברות ובחוק ניירות ערך היא, בין היתר, צמצומה של בעיית הנציג באמצעות הטלת חובות ומגבלות על בעל השליטה ומניעת שימוש בכוחו לרעה. זהו גם מקורה של הגדרתה העמומה של השליטה בחוק החברות ובחוק ניירות ערך, וגם במשפט האמריקאי – החוק מבקש להשפיע על מערך התמריצים של זה המסוגל להכווין את פעולת התאגיד בפועל. לאור זאת, אך הגיוני הוא כי בחינת מערך אחזקות בשרשור חברות תעשה באופן שיגשים באופן מיטבי את התכלית האמורה. שיטה זו היא שיטת איתור בעל השליטה, המשקפת את הכוח האמיתי של בעל השליטה לכוון את פעולת התאגיד בכל אחת מחוליות השרשרת. בחירה בשיטת המכפלות תחטא לתכלית הנורמטיבית, ותאפשר לבעל השליטה ליהנות בפשטות מיתרונותיה של השליטה, מבלי שיצטרך לתת על כך דין וחשבון ולשאת באחריות כלשהי. לכך אין לתת יד.
248. למסקנה מסתברת זו שותפים גם גורמים מקצועיים שונים שנדרשו לסוגיה. בנייר עמדה שהופץ לציבור ביולי 2004, הביעה הרשות לניירות ערך את עמדתה כי לשם חישוב שיעור אחזקת בעל מניות באשכול תאגידים וקביעה האם מדובר ב"בעל עניין" כהגדרתו בחוק ניירות ערך, יש להעזר דווקא בשיטת איתור בעל השליטה ולא בשיטת המכפלות:
"הבחירה בין שיטה זו או אחרת צריכה להיגזר בהתאם לתכלית שאותה מבקשים להשיג באמצעות בדיקת שיעורי האחזקות. התכלית העומדת ביסוד חובת הגילוי
על החזקות בעלי עניין, מחייבת את בחירתה של שיטת "איתור בעל השליטה" דווקא כשיטה הראויה לצורך דיווח על אחזקות בעלי עניין בתאגיד המדווח. הגדרת בעל עניין כמי שמחזיק ב-5% או יותר מההון או מזכויות ההצבעה בתאגיד המדווח לפי "שיטת המכפלות" לא תוסיף מידע רלבנטי לציבור, שכן אותו אדם אינו בהכרח בעל הכוח לקבוע את אופן השימוש בזכויותיו בתאגיד המדווח. הדרך הנכונה, אם כן, היא לבחון מי הוא בעל השליטה בתאגיד המחזיק במישרין בניירות ערך של התאגיד המדווח, ולייחס לו את כל האחזקות שהתאגיד בשליטתו מחזיק" (הרשות לניירות ערך קביעת זהות "בעל עניין" בתאגיד מדווח – לתגובות והערות הציבור (2004)).
249. עמדה זו זכתה גם לעיגון רשמי לאחר קבלת הערות הציבור (ראו הרשות לניירות ערך תמצית דיון ישיבת רשות מס' 10-2005 נושא 2 (15.11.2005)). גם הרשות לניירות ערך סבורה אפוא, כי שיטת המכפלות מצביעה על שיעור ההחזקה
--- סוף עמוד 101 ---
ההונית, אך אינה מגלה דבר ביחס לנושא יכולת השימוש בכוח לשם הכוונת פעולת התאגיד.