219. אלה עיקרי הכרע הדין:
(א) אכן ברור ומוכח כי מדיניות הוויסות מדיניות של תשואה חיובית מתמדת הייתה.
(ב) מדיניות זו לא יוצרת מבחינת הדין ומבחינת העובדות מחויבות כללית משפטית מצד הבנקים כלפי ציבור המשקיעים. מכל מקום, וביתר דיוק, מחויבות כזו לכלל ציבור המשקיעים, שכן במקרים ספציפיים שבהם הוכחה התחייבות של יועצי הבנקים ללקוחות ספציפיים שתבעו את נזקיהם, הוכרה התחייבות משפטית שהיא בין היתר נושא האישום השני, ואעמוד על כך בהמשך.
(ג) אם מחויבות משפטית כוללת לא קיימת, הרי הנסיבות המוכחות מצביעות על מה שהוגדר על-ידי השופטת המלומדת כמחויבות כלכלית שאיננה מגעת לכדי התחייבות משפטית, הטומנת בתוכה חיוב חוזי לפצות את המשקיעים שניזוקו. אולם המחויבות
--- סוף עמוד 405 ---
= 402 =
הכלכלית גם היא רבת עוצמה, שכן הבנקים, בשל מדיניות התשואה החיובית ובדרך הייעוץ וההצגה כלפי כולי עלמא של תכונותיה החיוביות של המניה, יצרו ציפיות כלכליות בציבור הרחב. היה זה במיוחד אצל המשקיעים הקטנים "שהם עמך" – אותם אזרחים שהשקיעו ממיטב חסכונותיהם ברכישת המניות הבנקאיות כדי לשמור בדרך זו על ערך כספם, ואף לזכות בתשואה חיובית. משנכשלה מדיניות הוויסות, צפוי היה כי אמון הציבור הרחב בבנקים יתערער, והרי האמון הוא "נכס" מובהק לקידום עסקי הבנקים ולחיזוק הלימות ההון שלהם. אובדן האמון עתיד היה לגרום לריצה אל הבנקים מצד הלקוחות המאוכזבים.
(ד) התביעות הצפויות מצד הציבור ואובדן האמון בבנקים מצד המשקיעים והלקוחות היו פועל יוצא מנתק שהתהווה בין ערכה הכלכלי של המניה לבין מחיר המניה – נתק שלדעת השופטת המלומדת הוכח בעדות מומחים שהיו מקובלים עליה, אך אולי, בעיקר, מאמירות של מנהלי הבנקים עצמם. קיומו של נתק זה הוא גם פועל יוצא, הגיוני ומובן מאליו מהפער המתרחב והולך בין שערי המניות הממריאים, לבין הלימות ההון המדשדשת במקומה ובקושי רב.
(ה) אפשר שמפקידים במטבע חוץ היו מושכים את כספם בשל העובדות שהיו מתהוות בשטח, כמוסבר לעיל. השמועה שהופצה על-ידי יושב-ראש הוועדה המייעצת של בנק ישראל, חבר הכנסת שפירא, ושמקורה היה בהדלפה מכוונת ולא אמיתית של מר איינהורן כאילו החל תהליך של בריחת פיקדונות במטבע חוץ, אמנם הוכחה כחסרת בסיס, ואין משמועה זו למשוך מסקנה כי זה מה שהיה קורה. אולם התפתחות כזו היא פועל יוצא הגיוני וסביר מהמשבר ותוצאותיו בשטח.
(ו) לא הוכח כי הביטחונות אשר ניתנו לבנקים במניות בנקאיות היו קורסים ומסבים נזק כספי משמעותי לבנקים.