--- סוף עמוד 319 ---
כשנחזור לדון בהתפתחות הכרונולוגית של הדברים אשוב אל האמירות שהושמעו באותו דיון, המשקפות במידה רבה את גישתו העקרונית של מר חת לנושא זה עוד בשנים 1978- .1980באותה ישיבה השמיע את דברו גם מר מרדכי איינהורן מבנק לאומי, וראוי לצטט קטע זה מדבריו:" טוענים שהבנקים הם שהתחילו בויסות. אינני רוצה להגיד שזה לא נכון אבל צריך לזכור שבלי הבנקים שנותנים את היציבות ואת הויסות לא היתה קיימת בורסה. זה מה שנתן את התמריץ ללכת לשוק המניות כי אחרת מתחרה רציני ויותר חזק בדמות האוצר ובנק ישראל... (כך! - ד' ל')...".הבעייתיות שבטכניקת הוויסות העסיקה אפוא את ועדת הכספים של הכנסת ביום 18.11.82, אולם היא עלתה, נדונה, נבחנה ונפתרה בזמן אמת בדרך מסוימת, שנעמוד עליה, הרבה לפני כן..102לסיכום הדברים עד כאן ייאמר כי תופעת הוויסות החלה להתממש אי שם בשנת 1975אם לא לפני כן; הטעם לכך היה במציאות הכלכלית המעורערת ובמיוחד בתופעת האינפלציה והמיסוי הגבוה באותה עת, שחייבה את הבנקים לעשות מעשה לשמירה על הלימות ההון שלהם, וכך ויסות מניות בבורסה כדרך התערבות מסחרית בפעילות השוק נתפס כדרך לגיטימית ומקובלת בגבולות מסוימים.העובדות על-פי ההתרחשויות בזמן אמת.103על-פי חומר הראיות אשר הוגש לדרגה הראשונה והוצג לפנינו לא הושמעו ביטויים של אי-שביעות רצון או כל ביקורת מצד הרשויות כלפי הבנקים על עצם מדיניות הוויסות ועל דרך יישומה. ההשגות, הביקורת, הדיונים וההסכמות מוצאים את ביטוים במסמכים שתחילתם בחודש אוגוסט 1978והמשכם במרוצת 1979, עד שהושגו הסכמות מסוימות עם הבנקים בתחילת .1980נתייחס למסמכים אלה בסדר הכרונולוגי של המסמכים שלפנינו.הפניתי למכתבו של יוסי ניצני (ת/26) ולתסקיר המצורף אליו. תסקיר זה העלה מספר רעיונות הטעונים ליבון ודיון בקשר להסדרת נושא הוויסות. לדעתו, העיקרון צריך להיות שהמווסת לא יהיה היוזם, אלא רק יגיב בהתערבותו על מצבים הנוצרים בשוק, לכן פקודות שמטרתן ויסות אינן יכולות להימסר במסגרת "הלידר", אלא חייבות להינתן במהלך המסחר. זאת ועוד, הוויסות אינו צריך להיות מכוון להשפיע על מגמת שערים, אלא רק למנוע תנודות חריפות הנובעות ממצבים מקריים שמונעים השגת איזון במסחר. עוד הוא מציע במסמך, שיקוימו כללי ויסות ניירות ערך ויהיו כללי דיווח וביקורת. אינני מפרט עקרונות נוספים שפורטו במסמך, אומר רק זאת כי המסמך הזה מלמד כי בעת שנכתב ראו בוויסות כפי שהתנהל בעיה המחייבת הסדר בכללים שיגובשו על-ידי הרשות..104עניין זה, אל נכון, לא קודם ולא הגיע לכלל הסדר. ניתן ללמוד על כך מסדרת מסמכים המצביעים על מצב הדברים שנה לאחר מכן (1979), דהיינו מחודש יולי ועד תום