--- סוף עמוד 318 ---
בתופעה זו דבר יוצא דון, התנהגות פסולה או חלילה עבריינית, או שמא ראו מקום ואולי גם הצדקה לפעילות שכזו? כפי שעולה מסדרת מסמכים, שעוד אתייחס אליהם בהמשך, הייתה התופעה של ויסות מניות ו"עשיית שוק" מוכרת ואף מקובלת בשוק ההון. כך, למשל, בתסקירו של מר יוסי ניצני (שהיה אז מנהל הבורסה) אל מר גרינברג מבל"ל ואל נציגי חברי הבורסה האחרים, מיום 18.8.78, תסקיר שדן בעניין פעילות מווסתים במסחר בניירות ערך, נאמר כי רצוי הוא שיהיה בבורסה גוף אשר מוכן לקבל על עצמו "לעשות שוק" בניירות ערך במובן זה שיהיה מוכן להחזיק מלאי מסוים למטרת מסחר. לפי האמור בתסקיר זה, קביעת "עושי שוק" בניירות ערך יכולה להיות חלק משיטת המסחר בבורסה כפי שהדבר נהוג בבורסות של לונדון וניו-יורק. לדעתו, בבורסה שלנו ניתן היה לדבר באותו שלב על "עושי שוק" בקשר לוויסות המסחר למניעת תנודות חריגות בשערים. הוא גם מציע לקבוע הגדרה למושג ויסות והיא:"התערבות במסחר בנייר ערך בתגובה על מצבי ביקוש או היצע העלולים לגרום לתנודות שער חריפות, תוך היקף עסקות קטן יחסית למקובל בנייר ערך זה".מהתסקיר בכללו צפה ועולה הבעיה שהטרידה את הבורסה וכן את הרשות לניירות ערך ובנק ישראל בשנים 1978ו-197, והיא הטכניקה שהתפתחה עם השנים ביישום מדיניות הוויסות על-ידי הבנקים, טכניקה שלפיה הפעילות היזומה שננקטה על-ידיהם הייתה מניפולטיבית על השערים בשל מסירת הוראות במסגרת הלידר. על בעיה זו ועל הדיונים בהקשר לכך אעמוד מיד. כל שרציתי לציין בשלב זה הוא שוויסות מניות ככזה לא נשלל על-ידי הבורסה, אלא הודגש הצורך להציב גבולות של מה מותר ומה אסור בתהליך הזה, בכללים שיקבעו על-ידי הרשויות.גישה דומה ננקטה והושמעה גם על-ידי מר מאיר חת ועל-ידי המפקח על הבנקים מר מסר. כפי שעולה ממסמכים בזמן אמת, מוצאים אנו הד לכך גם בדיון שהתקיים בוועדת הכספים של הכנסת ביום 18.11.82(ת/415). בדיון זה, שהתמקד בבעיות שוק ניירות הערך בישראל, התבטא מר ויקטור מדינה נציג בנק ישראל לאמור:"האם דרוש ויסות או לא ? ויסות צריך להיות. בכל משק מתוקן יש מווסתים. הבעיה היא להגדיר מה מותר ומה אסור לעשות למווסת. ואם נוצרו ליקויים בתהליך המסחר בבורסה הרי הם משום שהמחוקק לא הגדיר מפורשות מה מותר ומה אסור למווסתים למיניהם".לכך הסכים באותה ישיבה גם מר מאיר חת באומרו:"כפי שאמר ויקטור מדינה ויסות השערים במשמעות המקובלת הוא חלק הכרחי של שוק מסודר שבא כדי למנוע תנודות חריפות לשני הכיוונים כתוצאה מגורמים מקריים. הבעיה שקשורה בויסות שערים, כפי שהוא קיים בבורסה של תל-אביב, שהויסות הוא הרבה מעבר למה שאפשר להצדיק במונחים של פעילות שוק מסודרת".