הטעיה בדיווח לבורסה תיבחן לפי השפעתה על המשקיע הסביר ולא על הערכה אובייקטיבית של החברה

חברה כללה בדיווחיה לבורסה פרטים מטעים בקשר עם אחד מהפרויקטים הרבים בניהולה. פרויקט זה סווג בדוחות החברה כפרויקט 'שאינו מהותי מאוד' וסכום ההשקעה בו היה זניח ביחס להונה של החברה.

בית המשפט קיבל את הבקשה לאישור תביעה יצוגית נגד החברה וקבע שמדובר בהטעיה בשל היות המידע מהותי. האיסור לכלול פרט מטעה בדיווח לבורסה אינו משתרע ללא גבולות ואינו כולל כל פרט מטעה שהוא, אלא נבחן על פי מהותיותו של הפרט המטעה. שאלת מהותיותו של הפרט המטעה תיבחן בהתאם לאפשרות שקיומו או העדרו של אותו פרט מטעה יובילו להטעיית המשקיע הסביר. כאן, מדובר בחברה שכללה בדיווחיה מצג לפיו העירייה הקצתה קרקע משלימה לטובת פרויקט הפינוי בינוי בניהול החברה, בעוד שבפועל העירייה לא הקצתה את הקרקע אשר ממילא לא הייתה בבעלותה. הדיווח המטעה הוביל לעלייה של 50% במחיר מניית החברה וחשיפת ההטעיה הובילה לצניחה בשווי המנייה. משכך, ניתן לראות כי על אף שמבחינת החברה מדובר בפרויקט אחד קטן מני רבים הרי שמבחינת היתכנות הטעיית המשקיע הסביר מדובר בפרט מהותי.