"If we implement our current dividend policy, we may reduce our future cash reserves, which may require us to borrow additional money. […] there is no assurance that we will be able to continue paying dividends or increase our payment of dividends in the future, nor is there any assurance that our Board of Directors will not change our dividend policy. "
--- סוף עמוד 58 ---
177. התובעת מבקשת כאמור לגזור מאותן אזהרות של פרטנר וכן של החברה עצמה את הכשל שבהתנהלות הדירקטוריון ביחס לאופן בו שקלל את השפעות הרפורמה על קבלת החלטות החלוקה.
מעיון בדוחות החברה והן מדוחותיה של פרטנר עולה כי אזהרות דומות פורטו אצל שתי החברות. בתוך כך, גם בדוחות החברה הוצגו לסיכוני הרגולציה, היקפי התחייבויותיה, מדיניות הדיבידנד של פרטנר [בהקשר זה ראו עדותו של בן דב פ/5.2.2020 עמ' 834-835; נספח א' לסיכומי הנתבעים 1-8].
בכל הנוגע להתייחסות לשינויי הרגולציה בדוחות הכספיים, לא מצאתי כי יש באותן אזהרות לכשעצמן כדי להקים "דגל אדום" של ממש ביחס למצבה הכלכלי של פרטנר אותה עת. סבורני כי יש לבחון את הדברים בהקשר בו נכתבו. כך למשל, ראוי לציין כי סיכונים אלו בדבר השפעת הרפורמה על פעילות החברה או על פעילותה של פרטנר פורטו לצד רשימה של סיכונים מבניים רחבים נוספים הנוגעים לעסקי פרטנר, כגון: המצב הפוליטי והצבאי בישראל; תנודות בשער החליפין של השקל ואינפלציה; שינויים מבניים בענף ובטכנולוגיה המוצעת; השפעות מיתון עולמי וכיו"ב תרחישים [שם, א-258-270].
יתרה מכך, אופיים הרחב של הסיכונים שפורטו על ידי החברה, נובע בין היתר מחששה לשאת באחריות לאי-גילוי מכוח דיני ניירות ערך. כפי שתיאר בן דב בחקירתו, הסיכונים תוארו בהרחבה על מנת שלא לצאת חסר בבחינת המידע המהותי שמגלה החברה למשקיעיה:
"מר בן דב: [...] רושמים כל הספקטרום האפשרי של סיכונים אני מזכיר לך זה חברות ציבוריות שלא חס וחלילה יבוא איזה שהוא משקיע ויגיד למה לא אמרתם לי ש בנסיבות כאלה אבל, לגופו של עניין חברת לא מתנהלת על מצבי קיצון חברה מנהלת על מצבים סבירים. ככה את ארגון יכול להתנהג. אותם גורמי סיכון, תקרא," [פ/5.2.2020 עמ' 844 ש' 13-18].
זאת ועוד, כחלק מהיותו של המידע צופה פני עתיד, הרי שמדובר בתחזיות שמעצם טבען מבקשות לחזות את שעתיד לקרות בשוק, אולם כשם שנתונים אלו חזו תוצאות שליליות הרי שמנגד, כפי שיפורט בהמשך, עמדו תחזיות חיוביות שצפו לכל הפחות את איפוס הנזק שיגרם עקב השינויים שהולידה הרפורמה.