152. קיום מחשבה פלילית מעין זו אינו הופך את העבירה לעבירה תוצאתית. העבירה ממשיכה להיות עבירה התנהגותית "בעלת מאפיין מחשבתי מיוחד במינו..." (שם). זוהי מחשבה פלילית מסוג "מטרה", בלא שנדרש בה יסוד תוצאתי לפיו המשקיע הסביר אכן הוטעה הלכה למעשה (ענין פולק, בעמ' 109). המחשבה הפלילית בעבירה זו אינה מסוג "מניע" אלא מסוג מטרה. התכלית הטמונה בעבירה היא להגן על יעילות שוק ההון ועל קיום מידע מלא בידי משקיע סביר. המניע שהביא את הנאשם לאי קיום חובת הדיווח או להכללת פרט מטעה בדיווח אינו רלבנטי. קיום המטרה להטעות את המשקיע הסביר, הנילווית ליסוד העובדתי בעבירה, הוא הקובע.
מטרה להטעות את המשקיע הסביר להבדיל מהטעיית רשויות הפיקוח על שוק ההון
--- סוף עמוד 50 ---
153. דרישת המטרה בסעיף העבירה מכוונת כלפי המשקיע הסביר. חשוב בהקשר זה למתוח את האבחנה בין מטרה להטעות את המשקיע לבין מטרה להטעות את רשויות הפיקוח על שוק ההון – הרשות והבורסה, ובעבר, בטרם תוקן החוק, גם רשם החברות. היסוד הנפשי הנדרש בעבירה הוא מטרה להטעות את המשקיע הסביר, ולא מטרה להטעות את רשויות הפיקוח. יחד עם זאת, במציאות בפועל, הטעיית רשויות הפיקוח מקרינה במישרין על הטעיית המשקיע עד כי שניהם כמעט חד הם. מציאות זו עולה מהגדרת מעמדן ותפקידיהן של רשות ניירות ערך והבורסה.
154. רשות ניירות ערך היא גוף הפיקוח העיקרי המופקד על ענייניו של ציבור המשקיעים בניירות ערך (סעיף 2 לחוק ניירות ערך). היא הוקמה כרשות ציבורית עצמאית ובלתי תלויה, המופקדת על הגנת ציבור המשקיעים והאינטרס הציבורי בתחום ניירות ערך (עדיני, בעמ' 151). תפקידה העיקרי של הרשות הוא הפיקוח על הבורסה, על תאגידים המציעים ניירות ערך לציבור, על ענף קרנות הנאמנות, על יועצי השקעות, על משווקי השקעות ועל מנהלי תיקי השקעות. במסגרת הרפורמה שנעשתה בדיני החברות בשלהי שנות התשעים, נועד לרשות תפקיד נוסף, והוא – לשמש מעין "רשם חברות ציבוריות". עד לרפורמה, הגישו חברות ציבוריות דיווחים מסוימים לרשות ניירות ערך ולרשם החברות. כדי להימנע מכפילות נקבע, כי חברה ציבורית תחדל להגיש דיווחים לפי חוק החברות, התשנ"ט-1999 לרשם, ותגישם רק לרשות (סעיפים 142 ו-145 לחוק החברות). הרשות מעמידה דיווחים אלה לעיון הציבור (ימין ווסרמן, בעמ' 61).
155. לרשות ניירות ערך הוקנו סמכויות פיקוח נרחבות ביותר, סמכויות חקירה, וסמכויות אכיפה, הן בתחום ההצעה לציבור של ניירות ערך, הן בתחום הדיווחים השוטפים, הן בתחום המסחר בניירות ערך, והן בתחום הייעוץ להשקעות בניירות ערך. הרשות הוסמכה לפקח על הפעילות בשוק ההון בישראל במישור "השוק הראשוני", הוא שוק ההנפקות, ובמישור "השוק המישני", שהוא שוק המסחר בניירות ערך (עדיני, בעמ' 151).