156. הבורסה לנירות ערך היא תאגיד המנהל שוק למסחר בניירות ערך ברשיון (סעיף 45 לחוק ניירות ערך), הפועל על-פי כללים מוסדרים מכח חוק. רשות ניירות ערך מפקחת על פעולות הבורסה (סעיף 51 לחוק).
--- סוף עמוד 51 ---
157. קיומו של שוק מאורגן לניירות ערך מאפשר למשקיע לרכוש ולמכור ניירות ערך שברשותו בשוק יעיל הפועל על-פי אמות מידה שנועדו לשמור על הגינות במסחר בניירות ערך. שוק זה, הפועל על-פי כללים מוגדרים, מגן על המשקיע כפרט, ומשמש אמצעי רב-חשיבות לגיוס כספים מהציבור, המהווה גורם חשוב בכלכלת המדינה (יוסף גרוס "חשיבותה הכלכלית של בורסה – מעמדה ורישוייה" הפרקליט כח 367 (1972) (להלן: גרוס, חשיבותה הכלכלית של הבורסה); גרוס, דיני ניירות ערך, בעמ' 159, 161-163).
158. הבורסה היא השוק המאורגן בישראל למסחר בניירות ערך. בכל זמן נתון, מתרכזים בה מרבית הביקושים וההיצעים לניירות הערך הרשומים בה (עדיני, בעמ' 83; ע"א 1617/04 כים ניר שירות תעופה בע"מ נ' הבורסה לניירות ערך בתל אביב בע"מ פסקה 15 ([פורסם בנבו], 29.6.2008); חיים לוי, משה סמיט ומרשל סרנת הבורסה וההשקעה בניירות-ערך 69 (1999)).
159. כיבוד כללי מסחר הוגן בניירות הערך הנסחרים בבורסה מותנה, בין היתר, בדיווח מלא, שוטף ומהימן לבורסה מכל החברות הרשומות בה למסחר (גרוס, דיני ניירות ערך, בעמ' 159). בכך מתאפשר למשקיע מן השורה, אשר אינו מתמצא בנושאים פיננסיים, להצטרף לקהל משקיעים, מבלי צורך לבדוק באופן עצמאי את טיבה של המניה, ולהעריך בעצמו את ערכה הנכון. דרישות הדיווח התקופתיות והמיידיות החלות על החברות שמניותיהן נסחרות בבורסה נותנות ביד המשקיע מידע שוטף על ניירות הערך, ומאפשרות לו לקבל החלטות קנייה ומכירה בשוק ההון (גרוס, חשיבותה הכלכלית של הבורסה, בעמ' 367-368).
160. מעמדן, תפקידיהן ותכלית פעולתן של הרשות והבורסה מכוונים להבטיח גילוי נאות למשקיע בשוק ניירות הערך הן בשלב המסחר הראשוני בניירות הערך והן בשלב המסחר המישני בהם. השוק הראשוני מתמקד בתחום ההנפקה לציבור במסגרת התשקיפים, עליו מופקדת הרשות, ואילו המסחר המישני מתנהל במסגרת הבורסה, תוך פיקוח הרשות על פעולותיה. חובות הדיווח שהוטלו בחוק על התאגידים הציבוריים כלפי הרשות והבורסה נועדו בעיקרן לקיים את מטרת הגילוי הנאות למשקיע. לצורך השגת תכלית זו, רשויות הפיקוח משמשות צינור המקשר בין המשקיע לבין החברה הציבורית היוצאת בתשקיף או שמניותיה כבר נסחרות בבורסה. מכאן, שגורם הפועל בשוק ההון, המבקש להטעות את רשות הפיקוח, פועל בו-זמנית כדי להטעות את