182. לצורך בחינת מצבה הכלכלי של חברת האחזקות, אין די בנתונים סופיים של של רווח והפסד, אלא יש צורך במכלול פרטים ונתונים שיספקו תמונה שלמה הנוגעת למעמדה ומצבה של החברה המדווחת, סיכויי התפתחותה, ובעיותיה.
--- סוף עמוד 62 ---
183. בפרשת ישקר נקבע, כי דו"חות החברות הכלולות חייבים בצירוף לדיווח חב' דסק"ש שכן המידע הכלול בהם הוא חיוני לתיאור הנתונים הכולל של התאגיד המדווח (פרשת ישקר, בפסקה 25). במיוחד הודגש הדבר לאור תרומתה של חב' ישקר לרווחי חב' דסק"ש, ולא היה ספק לגבי מהותיות דו"חות החברות הכלולות לעסקי חב' דסק"ש. בענין ישקר נקבע:
"אם לא יצורפו דו"חותיה של "ישקר" לדו"חותיה של דיסקונט השקעות, יוותר ציבור המשקיעים בעיוורון מוחלט לגבי חלק מהותי כל כך מעסקיה של השקעות דיסקונט, ובכך בהכרח ייפגעו תקינות השוק ויעילותו" (ענין ישקר, בפסקה 25).
184. אשר לחב' תפרון שהיתה בקשיים כספיים ניכרים במועד הקובע, בוודאי לא היה די בהכללת הנתון כי היא חברה מפסידה. בלא צירוף הדו"ח הכספי של חברה זו, לא ניתן לדעת את סיבת הפסדיה, את מידת סיכוייה לשרוד, ונושאים אחרים רלבנטיים לצורך החלטת משקיע ביחס לחב' דסק"ש והחברות המוחזקות על-ידה.
185. משעה שהוברר, כי נתוניהן של החברות הכלולות הם מהותיים לעניינה של חב' דסק"ש, וכי יש לצרף את הדו"חות שלהן לדיווח של חב' דסק"ש, ממילא ההנחה הנורמטיבית היא כי הפרטים הכלולים בדו"חות של החברות הללו הם מהותיים לצורך הענין ולא ניתן להימנע מגילויים. לא נדרשה הוכחה ספציפית של תוכנם של פרטי הדו"חות אל מול הפרטים המופיעים בדיווח חב' דסק"ש כדי להצביע על הנתונים המהותיים החסרים. בענייננו, הדו"חות הכספיים של החברות הכלולות בכללותם הם המגלמים את הפרט המהותי הנדרש בגילוי למשקיע הסביר, כשהם מצטרפים לדיווחיה של חב' דסק"ש על מצב עסקיה היא.
186. ומעבר לנדרש, יצויין, כי משהוכרע כי המידע בדו"חות החברות הכלולות הוא מהותי לדיווחי חב' דסק"ש, ומשקמה חובת הגילוי של דו"חות החברות הללו אך הדו"חות לא צורפו לדו"חות חב' דסק"ש, טענת ההגנה לפיה המידע המהותי הנוגע לחברות הכלולות היה כלול ממילא בדיווחי חב' דסק"ש גם בלי צירוף דו"חות החברות היה מוטל על כתפיה. המבקש לטעון כי נתונים שגילויים מתחייב על-פי דין גולו בדרך שונה מן המתחייב, ולכן השיגו את תכלית הנורמה, מוטל עליו. ההגנה לא הוכיחה את המוטל עליה בענין זה, והדברים מדברים בעד עצמם, שכן הנתונים הנוגעים לחברות הכלולות בדו"חות חב' דסק"ש היו מינימליים וכלליים בלבד. דו"חות החברות עצמן