255. בית המשפט המחוזי דחה את עמדת בית משפט השלום, ופסק כי יש לקבל את טענת ההתיישנות ביחס לחלק מן העבירות. ראשית הוא קבע, כי סעיף 53(ד) לחוק ניירות ערך אינו תומך בפרשנות העבירה כעבירה נמשכת. אמנם, כל עוד נמנע תאגיד מהגשת דו"ח על-פי סעיף 36 לחוק ניירות ערך הימנעות זו מהווה עבירה נמשכת, אולם לא כך הוא בעבירות של הגשת דו"חות באופן שאינו עונה על דרישות החוק. במקרה זה, הרכיב ההתנהגותי העיקרי בעבירה הוא הגשת הדו"ח, המהווה רכיב מוגדר הן מבחינה פיזית והן מבחינת הזמן, ורכיב זה הוגשם במלואו, גם אם נפל בדו"ח פגם. העבירות על סעיף 53(א)(4) השתכללו עם הגשת כל אחד מהדו"חות, על-פי מועד הגשתו, גם אם היו פגומים. עם הגשתם, הושלם היסוד העובדתי בעבירה, והרכיב ההתנהגותי לא נמשך לאחר מכן. מכאן נקבע, כי חלה התיישנות על כל העבירות נשוא כתב האישום שמועד ביצוען היה למעלה מחמש שנים קודם לפתיחת החקירה בחודש אוגוסט 1998. דין ההרשעות בעבירות אלה להתבטל מפאת התיישנות.
256. לפנינו טוענת המדינה, כי מירוץ תקופת ההתיישנות מתחיל רק עם סיום ביצועה של העבירה, דהיינו, עם הסרת המחדל. הסרת המחדל ארעה עם גילויין האקראי של העבירות בשנת 1996, ועם הגשת כל דו"חות חב' דסק"ש במתכונת מלאה ותקינה במועד זה, בהתאם לדרישת הרשות. לפיכך, לטענת המדינה, כל העבירות בהליך זה לא התיישנו ביחס לחקירה שהחלה בשנת 1998 וביחס לכתב האישום שהוגש בשנת 1999. לדבריה, גם מבחינה מהותית תואמת העבירה הנדונה על-פי טבעה את מאפייני העבירה הנמשכת. אין לראות בהגשת דו"ח מטעה וכוזב משום "הגשת דו"ח" על-פי דרישת החוק. כל עוד לא תוקן הפגם, וכל עוד לא הוגש הדו"ח כדין ובצורה תקינה, לא קוימה מצוות המחוקק, והמחדל הולך ומתמשך עד לתיקון הפגם. גישה זו מתיישבת עם ראיית עבירה כנמשכת כאשר מדובר בהפרה מתמשכת של חובה שהוטלה על-ידי המחוקק. חסרון המידע למשקיע עקב דיווחים חלקיים, גורם להתמשכות מצב
--- סוף עמוד 87 ---
ההטעייה של המשקיע, המסתיים רק עם תיקון פגם ההטעייה. בשל מאפיינים אלה של העבירה, יש לסווג את העבירה כעבירה נמשכת.
257. טוענת חב' דסק"ש, ומצטרפים אליה יתר המשיבים, כי הם הואשמו בהגשת דו"חות בניגוד להוראות החוק, להבדיל מאי-הגשת דו"ח כנדרש על-פי החוק. לפיכך, העבירה נשלמת משעה שבה מוגש הדו"ח, גם אם הוא לוקה בפגם. לטענתם, אין לקבוע, כי כל דו"ח שהוגש בניגוד להוראות סעיף 36, רואים אותו לצורך התיישנות כאילו לא הוגש כלל. עם הגשתו של דו"ח חב' דסק"ש, הושלם הרכיב ההתנהגותי של המעשה. בכך הושלמה גם העבירה, ככל שנעברה. סעיפים 38 ו-38א לחוק ממחישים את האבחנה בין דו"ח שכלל לא הוגש, לבין דו"ח שהוגש, גם אם בניגוד להוראות החוק. מוסיפה חב' דסק"ש, כי סעיף 53(ד) לחוק ניירות ערך אינו קובע שכל עבירה על סעיף 36 תהווה בכל מקרה עבירה נמשכת, אלא רק צופה אפשרות לפיה במקרה מסוים עבירה על הוראה זו עשויה להיות נמשכת. אין להסיק מכך כי כל מעשה בניגוד לסעיף 53(א)(4) לחוק יהווה עבירה נמשכת.