כסעד חלופי לביטול הצעת הרכש עתרו המערערים ל"סעד הערכה" במסגרתו ביקשו להורות לחברה לשלם למערערים ולחברי הקבוצה המיוצגת על ידם את השווי ההוגן של המניות. המערערים העמידו את השווי ההוגן של מניות החברה על 79 ₪ למניה, לכל הפחות, בהתבסס על חוות דעת מומחה מיום 15.5.2009, שצורפה על ידם לבקשת האישור (להלן: חוו"ד קאופמן), ובהמשך תיקנו את הבקשה והעריכו את המניה בסכום של 140 ₪. בנוסף, ביקשו המערערים ללמוד על השווי ההוגן של המניות משתי חוות דעת שנערכו על ידי המשיבה ואי די בי אחזקות בהליכים אחרים.
- טענת המערערים כי השווי שנקבע למניה לא היה הוגן, התבססה על מספר נתונים, ביניהם: המחיר שהוצע על ידי החברה בהצעת הרכש הקודמת ואשר עמד על 82 ₪ למניה; ההון העצמי למניה או ערך המניה בספרים לפי דו"ח רבעון שלישי 2008 אשר עמד על כ-57 ₪ למניה; שער המניה הממוצע ב-12 החודשים שקדמו להצעת הרכש אשר עמד על 69 ₪. בנוסף, נטען כי על מנת לחשב את ההון העצמי של החברה, יש להתחשב ברווחים העצומים שצמחו לחברה לאחר מחיקת המניה מהמסחר כתוצאה ממימוש השקעה של אחת מחברות הבת שלה בבנק קרדיט סוויס. בהקשר זה נטען כי אלמלא הייתה נמחקת המניה מהמסחר, ובהתאם לרווחים שצמחו לחברה מהשקעה זו לאחר מחיקת המניה, ההון העצמי "הנכון" למניה היה עומד על 79 ₪ למניה. כן נטען כי הצעת הרכש נעשתה בתקופת השפל של מניות החברה ושל החברות הנוספות הקשורות אליה. עוד נטען, כי זמן קצר לאחר הצעת הרכש התרחשה עלייה דרמטית בשערי המניות של אי די בי אחזקות וחברות הבת כור תעשיות בע"מ וחברת השקעות
--- סוף עמוד 5 ---
דיסקונט בע"מ, ומכך ניתן להסיק על עלייה מתחייבת שהייתה מתרחשת גם במניות החברה.
- מנגד, טענה המשיבה, בתמצית, כי המערערים אינם רשאים לעתור לביטול הצעת הרכש וכי הסעד הייחודי העומד לזכותם הוא סעד הערכה; כי הצעת הרכש ענתה על כל דרישות הדין ולא נפל בה כל פגם המצדיק את ביטולה; וכי לא התמלאו התנאים הקבועים בדין לאישורה של התובענה כייצוגית. לעניין אחרון זה נטען כי למערערים אין עילת תביעה אישית נגד החברה וכי לא מתקיימים התנאים המצטברים הקבועים בסעיף 8 לחוק תובענות ייצוגיות, תשס"ו-2006 (להלן: חוק תובענות ייצוגיות).
המשיבה צירפה חוות דעת של פרופ' חיים בן שחר ופרופ' אשר בלס כמומחים מטעמה (להלן: חוות דעת המשיבה). בחוות הדעת נבחנו חמש שיטות חלופיות להערכת השווי ההוגן של המניות, ועל פי כל אחת מהן הוערך שווי המניה בפחות מהסכום שהוצע בהצעת הרכש.