--- סוף עמוד 140 ---
לניהול הסיכון. עוד נטען כי מכיוון שזירת ה-MTS מפוקחת על ידי האוצר ניסו דויטשה להצניע את פעילותם להורדת השער. היינו, טענת המתינות איננה טענת הגנה.
אין בידי לקבל את טענת המאשימה בעניין האינטרס. נאשמים 3-4 טוענים כי למאשימה ולמומחית האפשרות לפרש, בדיעבד, כל פעולה של הנאשמים כמכוונת לשער לפי נוחותה. ככל שטענה זו היתה נטענת בעלמא לא היה מקום להתייחס אליה, שכן בעבירות תרמית בניירות ערך לעד ניתוח פעילות המסחר של הנאשמים יהיה ניתוח בדיעבד הכולל חכמה שלאחר מעשה. אולם נראה שבמקרה זה המאשימה מנסה לאחוז בשני קצוות החבל - מחד טוענת היא כי פעולות המסחר האגרסיביות של הנאשמים מעידות על כוונה להשפיע על השער ומנגד טוענת כי פעולותיהם המתונות מלמדות על חשש מ"ירידת יתר" אשר תוביל את האוצר לבטל את מכרז ההחלף. נראה כי המאשימה מנסה להסביר כל פעולה של הנאשמים ככזו הכוללת כוונה תרמיתית. משכך מצאתי שלא ניתן לקבל את הגישה כי טענת מתינות איננה יכולה להיטען כנגד טענת המאשימה בדבר פעילות אגרסיבית.
- המאשימה מנתחת את פעילות דויטשה בנייר החל מיום 2.9. להלן עיקרי הטענות כפי שצוינו בסיכומיה:
ביחס ליום 2.9 - עיקר הפעילות בוצעה ב-MTS לצד חלק קטן שבוצע בבורסה באמצעות פסגות. מכרו 30 מיליון ע"נ והיווה כ-12% מסך המכירות וכ-13% בשלב הרציף. המאשימה מפנה לשיחה שהתקיימה בשעות הבקור בין וינטראוב לבין בן דוד (ת/29ד) שם מבקש וינטארוב מבן דוד למכור "לא במטרה להוריד" והמאשימה רואה בה ראיה להבנה מוקדמת ביחס להורדת השער, שאחרת מדוע יאמר שהוא רוצה למכור ולא להוריד? המאשימה מציינת בסיכומיה כי שאפו למכור ביום זה במחירים גבוהים ולא להוריד את השער, וכי דפוס זה מתיישב עם תכנית תרמיתית שמחייבת מחיר מכירות ממוצע גבוה, תוך שמירת המכירות האגרסיביות להמשך. המאשימה מזכירה בשלב זה כי הנאשמים הואשמו בעבירת תרמית אחת בהתאם לתכנית תרמיתית לאג"ח ולא בעבירה שיוחסה לכל יום.
ביחס ליום 3.9 - דויטשה פעלו בזירת ה-MTS, מכרו 185 מיליון ע"נ, פעילותם היוותה כ-74% מהעסקאות וכ-73% מנפח המכירות, אך גם רכשו ביום זה 70 מיליון ע"נ מ- Lehman Brothers. המאשימה מציינת כי נאשמים 3-4 ידעו שהרכישה תבוצע בפועל ביום 4.9 בבורסה ולכן לצורך בדיקת מימוש התכנית להורדת השער לא מובאת העסקה בחשבון ביום 3.9. הוראות המכירה בוצעו תמיד במחירים נמוכים משמעותית משכבת המכירה הראשונה וגרמו לירידת השער, מרביתן גם נמוכות משכבת המכירה הטובה ביותר בבורסה ומשער עסקה אחרונה בבורסה. לבד מעסקה אחת ההוראות לא יזמו מפגש עם הוראות קניה קיימות. במקטעים מסוימים במהלך היום, לאחר ההנפקה ולקראת סוף היום, היו ההוראות של