--- סוף עמוד 167 ---
ג. ההשפעה על שער נייר הערך נובעת מפעילות בדרכי תרמית, דהיינו הוכח כי הנאשם ביצע פעולות מסחר בכוונה להשפיע על שער נייר הערך. לעניין זה, יש להוכיח את כוונתו התרמיתית של הנאשם בראיות, להוכיח כי קיבלה ביטוי בעולם המעשה, מדובר בהוכחת "כוונה של ממש" ואין להסתפק במודעות הנאשם תוך החלת הלכת הצפיות. כמו כן, אין להסתפק ברצון או בתקווה של הנאשם לכך ששער נייר הערך יושפע כתוצאה מפעולתו, ככל שנעשתה משיקולים כלכליים.
המניע לביצוע העבירה אינו חלק מיסודותיה אולם יש בו כדי להוות, במקרים מסוימים, ראיה נסיבתית להוכחתה בדגש על רכיב הכוונה.
עמדת רשות ניירות ערך - עמדת סגל משפטית בנושא תרמית במסחר בניירות ערך
- למען השלמת הפרשנות המשפטית ביחס לעבירת המניפולציה יצוין כי ביום 10.9.2014 פורסמה על ידי רשות ניירות ערך עמדת סגל משפטית בנושא תרמית במסחר בניירות ערך, עמדה העוסקת באינדיקציות העולות מן המסחר אשר לדעת סגל הרשות מצביעות על חשד לביצוע תרמית במסחר בניירות ערך בניגוד לאיסור הקבוע בסעיף 54(א)(2) לחוק ניירות ערך (להלן: "העמדה").
בעמדה נטען כי דפוס התרמית ואפיוניו ברורים, הוא מאופיין בהצבת שער נייר הערך כתכלית של הפעולה תוך הסתרת המגמה של הפעולה, אי גילוי מידע רלוונטי ויצירת מראית עין של פעולה המושפעת מכוחות השוק בלבד. העמדה מבקשת להציג רשימה לא סגורה של דפוסי התנהגות שכאלה, זאת ככלי עזר לפעילים בשוק ההון, לאנשי אכיפה פנימית ולאחרים העוסקים בתחום.
סעיף 3 לעמדה מונה סוגי התנהגות המקימים חשד לתרמית במסחר בניירות ערך (כאשר אין מדובר ברשימה סגורה) וביניהם עסקאות עצמיות, עסקאות מתואמות, ביצוע עסקאות כמצג שווא, השפעה על שער נעילה ועוד. אחד מסוגי ההתנהגות המקימים חשד לתרמית המנוי בעמדה הינו "פעילות במסחר במטרה להשפיע על תוצאות אירוע משמעותי", פעילות המתוארת כ"הזרמת הוראות קניה או מכירה בנייר ערך על מנת להשפיע על שערו, בסמוך לאירוע משמעותי, כאשר לשער יש השפעה על תוצאה של אירוע משמעותי זה", בעוד אחת מהדוגמאות הניתנות לאירוע משמעותי הינו מכרזי החלף.
- הנאשמים 1-2 טוענים כי תוכנו של מסמך זה, אשר נוסח לאחר שהוגש כתב האישום בתיק דנן, מהווה ראיה לכך שלפי שיטת הרשות עצמה - הרי שעד לפרסום מסמך זה לא נחצה הגבול הדק בעבירת התרמית, וממילא אף לאור מסמך זה לא עברו הנאשמים עבירה שעה שלא פעלו "על מנת להשפיע על השער". המסמך פורסם 6-7 שנים לאחר התרחשות האירועים נשוא כתב האישום ודי בכך כדי להוביל לזיכוי הנאשמים. הנאשמים מוסיפים כי סמיכות הזמנים בין
--- סוף עמוד 168 ---