נבון: אבל מה זאת אומרת לא אני לא מבין גם.
אדרי: הסברתי לו, אני רוצה להחליף 5501, אני אגש market prices במחירים של יום שלישי בצהריים ששם זה המכרז החלפה.
נבון: אוקיי
--- סוף עמוד 41 ---
אדרי: עכשיו אני אומר לו, אני נותן לך אופציה לקחת כל כמות שאתה רוצה ב-Market prices של יום שלישי, זה כמו שאני אגיד לך נגיד אתה יודע בן אדם בא אומר לך תשמע אני רוצה.
נבון: אההה
אדרי: אני רוצה, אני רוצה, הסברתי לו, הוא גם לא הבין אותי לדעתי אבל לא נורא זה בסדר, הסברתי לו, הבהרתי את עצמי.
נבון: טוב זה אין מה לקחת נו מה.
אדרי: לא, למה אחי, אתה יכול למכור כמה שאתה רוצה, אתה יודע איפה אתה יכול לקנות אחי, זה כמו שאני אגיד לך אחי, בא אליך גוף אומר לך תקשיב, אני תביא לי ביציג של שלישי תביא לי מאה מליון דולר, 500 מליון דולר.
נבון: ואללה, זה יכול להיות האמת.
אדרי: אתה מבין, איפה שאתה תביא את השוק, שם אני אתן לך כמה שאתה צריך במכרז החלפה.
נבון: זה זה היינו הך האמת.
אדרי: כן
נבון: אפשר להכין את עצמך לזה
(...)
אדרי: כן. הם ייקחו אחי את כל הכמות אחי שיתנו להם.
נבון: יופי, אז אתה אומר שאנחנו יכולים לעשות שם 600 ,700 מליון.
אדרי: אני אומר לך גם 2 מיליארד אחי, אתה לא מבין מה אני אומר לך, גם שני מיליארד.
נבון: אוקיי
אדרי: יש לי אחי, אני רוצה להחליף ב-5501 3 מיליארד נקוב אחי...".
המאשימה טוענת כי כבר משלב זה הבינו דויטשה בנק שעליהם להיערך למכרז ההחלף בהיקף של מאות מיליוני ש"ח, וינטראוב ונבון העידו בבית המשפט כי צפו ששער האג"ח בשוק ירד ביומיים שלפני המכרז (פ' 26.2.2015 עמ' 2752 ש' 23 ואילך), לגישת המאשימה הרווח ממכירה בחסר לפני המכרז טמון במחיר ממוצע גבוה ממחיר ההתכסות לכן אין כל היגיון בכך שהמתינו עד ליום 3.9.2007 ורק אז החלו לבנות את פוזיציית השורט, שכן ככל שאכן צפו ירידת מחירים ביומיים שלפני המכרז ההיגיון הכלכלי היה מביאם להתחיל לבנות פוזיציית שורט מוקדם ככל הניתן לירידה המאשימה מוסיפה כי ההבדל בין התנהלותו שוות הנפש של וינטראוב ביום זה לעומת הנכונות למכור במחירים נמוכים בשעות שלאחר ההנפקה ביום שלמחרת מצביעה חד משמעית על קיומה של תכנית להשפיע על שער האג"ח.
מנגד, נאשמים 3-4 דווקא רואים בשיחה זו ראיה לכך שהם כלל לא הבינו את הצעתו של אדרי. נבון ווינטראוב הבינו כי יקבלו את הנייר בהנחה ראויה וכלל לא ירדו לסוף דעתו של אדרי ביחס למכרז ההחלף, רק כאשר אדרי מסביר בפעם השניה לנבון את הדברים הוא מתחיל להבין את כוונתו של אדרי. למעשה שיחה זו היא השיחה הראשונה בה מבין נבון את