אג"ח 1026 (נייר מונפק): ד"ר גור גרשגורן מתייחסת בחוות דעתה למספר ימי מסחר, ביחס לכל אחד הסיקה מסקנה אחרת. ביחס ליום 30.8 מסקנתה היא כי היתה השפעה של פסגות על השער כלפי מטה באמצעות פקודות מכירה, כאשר פסגות לקחו חלק משמעותי מנפח המסחר בצד המכירה אשר היו ברובן נמוכות משער השכבה הראשונה. השער הממוצע בנטרול פסגות ביום זה היה גבוה יותר הן בשלב הרציף והן בשלב הנעילה. לעומת זאת, בימים 2.9 ו-3.9 זוהתה השפעה נקודתית על השער כלפי מטה באמצעות פקודות מכירה, כאשר ביום 3.9 נמצא שפסגות לקחו חלק משמעותי מנפחי המסחר גם בצד הקנייה, כאשר השפעת הקניות היתה משמעותית פחות מזו של המכירות. ביחס ליום 4.9 מסקנת חוות הדעת היא כי עד לשעת המכרז היתה השפעה של פסגות על השער כלפי מעלה באמצעות פקודות קניה - ביום המכרז פסגות לקחו חלק נכבד מנפח המסחר בצד הקנייה והעבירו פקודות גדולות יחסית, אשר היו גבוהות משער השכבה הראשונה ולכן השער הממוצע בנטרול פסגות היה נמוך יותר.
אג"ח 5480: אג"ח 5480 ואג"ח 5481 הן איגרות חוב המצויות על עקום התשואה המשותף לאג"ח 610 (שהינו נייר מונפק) ולכן שעריהן עשויים להשפיע על שער אג"ח 610. טענת המאשימה היא כי הנאשמים פעלו להורדת שער אג"ח 5480 ו-5481 שכן ירידה בשערי אג"ח אלו תגרום לירידה בשערי אג"ח 610, אחד מהניירות המונפקים.
השפעת פסגות על שער אג"ח 5480 נבחנה בחוות הדעת ביחס לימי המסחר השונים. ביחס לימים 30.8 ו-2.9 מסקנת חוות הדעת היא כי היתה השפעה על השער כלפי מטה באמצעות פקודות מכירה - פסגות לקחו חלק נכבד מנפח המסחר בצד המכירה, בעיקר בשלב הנעילה, כאשר מרבית הפקודות היו נמוכות משער השכבה הראשונה ובחלקן הורידו את שער העסקה האחרונה. מנגד, נמצא כי פסגות לקחה חלק נכבד מנפחי המסחר גם בצד הקניה כאשר חלק מהפקודות היו גבוהות משער השכבה הראשונה ולא העלו את שער העסקה האחרונה. ודוק, השפעת הקניות היתה פחות משמעותית מזו של המכירות, והשער הממוצע בנטרול פסגות היה גבוה יותר בשלב הרציף ובשלב הנעילה. ביחס ליום 3.9 הוסק כי היתה השפעה נקודתית על השער כלפי מטה באמצעות פקודות מכירה - ביום זה זוהו הן פקודות מכירה, אשר היו נמוכות
--- סוף עמוד 105 ---
משער השכבה הראשונה והורידו את שער העסקה האחרונה, והן פקודות קניה, אשר בחלקן היו גבוהות יותר משער השכבה הראשונה, כאשר בסך הכל השער הממוצע בנטרול פסגות היה גבוה יותר כאשר נדגם בזמני העסקאות של פסגות, דבר אשר לגישת המומחית מצביע על השפעה נקודתית. גם ביחס ליום 4.9 הוסק כי היתה השפעה נקודתית על השער כלפי מטה באמצעות פקודות מכירה. כן צוין כי ניתוח אגרסיביות השערים שבוצע עבור כל הימים יחד מצביע על הכנסת מחירי מכירה אגרסיביים מאוד.