1786. חשוב להדגיש שעיכוב, אפילו במספר ימים מעטים, אינו דבר של מה בכך והוא נחשב לנדיר בנוף הבורסאי. הרשות לניירות ערך נוקטת בעמדה קשוחה ונחרצת בקשר לתאגידים שמאחרים בהגשת הדוחות - ובצדק. על-מנת לדחות את מועד הגשת הדוחות יש לבקש ארכה מראש, וזו לא תינתן בנקל (סעיף 36(ח) לחוק ניירות ערך). הרשות בוחנת את המאמצים שעשתה החברה עד למועד האחרון להגשה וכן את התקדמותה בכל שלב ושלב במידה שניתנת ארכה. ככלל, לא רבים הם המקרים בהם תאגיד יוכל להוכיח כי נבצר ממנו להגיש את הדוחות במועד - ויובהר כי כל סיטואציה אחרת מהווה את הפרתו של סעיף 36 לחוק ניירות ערך. יפים לעניין זה דבריה של השופטת קרת-מאיר בפרשת בנק דיסקונט:
"עם זאת, ניתן בדרך האנלוגיה ללמוד מהאמור לעיל גם לעניין המקרה שבפניי, ולקבוע כי על-מנת שהרשות תשתכנע שנבצר מתאגיד להגיש את דוחותיו הכספיים, הרי שלא די בטענה של העדר יכולת או קושי מצד התאגיד. על הרשות, השוקלת את שאלת הנבצרות, לבחון מה הסיבה לנבצרות ועל התאגיד חלה החובה לשכנע את הרשות כי עשה כמיטב יכולתו על-מנת להתגבר על הקושי או על המניעות.
כלומר, לא די בטענה פסיבית בדבר קושי, אלא שיש להצביע על צעדים אקטיביים שננקטו מצד התאגיד על-מנת להגיש את הדוחות הכספיים במועד, למרות הקושי או המניעות.
--- סוף עמוד 427 ---
אם למרות אותם צעדים נותרו הקושי והמניעות – ניתן לקבוע כי אכן נבצר מהתאגיד להגיש את דוחותיו במועד" (ע"ש (ת"א) 1179/04 בנק דיסקונט בע"מ נ' רשות ניירות ערך (פורסם במאגרים המשפטיים, 17.5.2005), בעמ' 7).
1787. בענייננו, הנאשמים כלל לא פנו לרשות עובר למועד ההגשה האחרון וכלל לא ביקשו ארכה.
1788. הממצאים מהסקירה המשפטית הקצרה לעיל מדגישים את חשיבות הדוחות הכספיים התקופתיים, וכפועל יוצא את הגשתם במועד הנקוב. כל איחור, ולו הקטן שבאיחורים, פוגע בבעלי מניות מקרב הציבור. לא בכדי נקטו הרשות והמחוקק בגישת "בית שמאי". קשה להפריז בחשיבותה של מערכת דיווחים יעילה שנאכפת כראוי. גישה מקלה וחסרת הרתעה תוביל למדרון חלקלק, אשר בסופו המועד האחרון להגשת דוחות יהפוך להמלצה בלבד.
1789. בחקירתו הראשונה של גבעוני ברשות ביום 22.7.2002, החוקרת שאלה אותו ביחס לעיכוב בהגשת הדוחות. אני מוצא לנכון להביא מהאמור בחקירה כֵּיוון שנדמה שדברי החוקרת מבטאים בצורה הטובה ביותר, אם כי לא עדינה במיוחד, את תפישת המחוקק באשר לחובת הדיווח של חברות ציבוריות (ת/1א, 14, 24-12):