35. השירות השני אינו כרוך באלמנט של מינוף. אמנם בשירות השני יכול הלקוח לרכוש מטבע מסוים באמצעות מטבע מסוג אחר אשר אינו ברשותו, אך הלקוח יכול להיכנס ליתרת חובה שאינה גבוהה מיתרת הזכות הראשונית שלו במטבע שאיננו אחד המטבעות בו הוא סוחר (יתרה המהווה ביטחון לביצוע עסקאות המטבע). הסיכון הראשוני של הלקוחות שמבצעים עסקאות מטבע, הוא שערך המטבע שנרכש על ידיהם יירד, וערך המטבע שהם מכרו – יעלה (כלומר יתרת הזכות שלהם תהיה קטנה מיתרת החובה). אולם, קיימת הלימה בין השינוי בשערי המטבע לבין התשואה או ההפסד של הלקוח וזאת בשונה כאמור ממכשירים פיננסים המשלבים אלמנט של מינוף. בהיעדר אפשרות מינוף, הסיכון אליו חשופים הלקוחות פוחת.
הסיכון בשירות השני לאור האפשרות לקבל אשראי מהעותרת
36. על אף שהשירות השני אינו כרוך באלמנט מינוף במובן זה שהלקוח יכול לסחור בהיקף המוגבל לשווי יתרת הזכות שלו ולא מעבר לכך, הרשות סבורה כי קיים סיכון בשירות השני הדומה מבחינה מהותית לסיכון הכרוך במינוף. לשיטתה, הסיכון העיקרי של פעילות ממונפת הוא הגברת החשיפה של הלקוח לשינויים בשערי מטבע. כפי שהודגם לעיל, כאשר לקוח עושה שימוש במינוף ה"קלאסי", הוא חשוף במידה רבה יותר (וללא הלימה לינארית) לתנודות שערי החליפין, כך שהוא יכול להרוויח יותר אם השוק "יפעל לטובתו", ולהפסיד יותר אם השוק "יפעל לרעתו".
37. לגישתה של הרשות, האפשרות שניתנת ללקוח במסגרת השירות השני לקבל אשראי מהעותרת ולהיכנס ליתרת חובה, מגבירה אף היא את החשיפה של הלקוח לשינויים בשערי המטבע (לעומת עסקת המרה פשוטה). ניקח לדוגמא לקוח המבצע פעולת המרה פשוטה – ללקוח יש יתרת זכות בסך 30,000 פרנק שוויצרי והוא ממיר 5,000 פרנק מתוכם ל-5,000 אירו. במקרה זה, החשיפה של הלקוח למטבעות בטרם ההמרה (חשיפה בהיקף של 30,000), ולאחר ההמרה (אף היא חשיפה בסך של 30,000), אינה משתנה. לעומת זאת, בעסקת המטבעות שהודגמה על ידי העותרת, אותו לקוח בעל יתרת זכות של 30,000 פרנק רוכש 4,000 ליש"ט באמצעות הלוואה של 4,000 דולר שהוא מקבל מהעותרת. במקרה כזה החשיפה של אותו לקוח למטבעות גדלה: היא עומדת על 34,000 בזכות (30,000 פרנק שוויצרי ו-4,000 ליש"ט) ו-4,000 (דולר) בחובה.
מכאן שהאפשרות של הלקוח לקבל אשראי נוסף מהעותרת במטבע שונה מזה שהיה בבעלותו מלכתחילה, שהיא אחד המאפיינים של השירות השני, מגדילה את היקף החשיפה של הלקוחות לעומת עסקת המרה "פשוטה" שמבצע הלקוח ללא קבלת אשראי. ביצוע מסחר באמצעות יתרות זכות בלבד אינו משנה – כפי שהודגם לעיל – את רמת החשיפה הכוללת של הלקוח. לעומת זאת, כאשר ניתנת ללקוח האפשרות להיכנס ליתרת חובה במסגרת השירות השני, גדלה חשיפתו לשינויים אלה.