עם זאת, קיימת דעה על פיה עילת הקיפוח היא עילה נמשכת ומתמשכת אשר נולדת כל יום מחדש.
ראה ת.א. 2122/04 כתבן נ' אוצר מפעל ים בע"מ.
ברע"א 911/07 אוצר מפעלי ים בע"מ נ' כתבן החזיר בית המשפט את הדיון לבית המשפט המחוזי על מנת שידון בחדש בשאלת אישור התובענה הייצוגית על כל היבטיה. אולם, בעניין השיהוי וההתיישנות לא דן בית המשפט העליון, אלא ציין באופן כללי כי בית המשפט קמא דחה טענות אלה.
בנסיבות אלה, מצאתי לנכון לדון גם לגופה בטענת הקיפוח בגין אי חלוקת הדיבידנד.
ה. טענת הקיפוח בגין הדיבידנד
--- סוף עמוד 33 ---
בסיכומים התייחסו המבקשים לטענת הקיפוח על יסוד אי חלוקת הדיבידנד הן בהקשר של רווחים ראויים לחלוקה והן בהקשר של פגיעה בציפייה הלגיטימית של המבקשים לקבלת דיבידנד.
בעניין הרווחים הראויים לחלוקה – שבו והפנו המבקשים לאמור בבקשתם ולטענה כי נזנח מבחן הרווח בעניין חלוקת דיבידנדים והפך למשני למבחן יכולת הפירעון.
לאור זאת נטען, באופן כללי, כי על יסוד מבחן יכולת הפירעון יכלה החברה לחלק רווחים לו רצתה בכך שכן השווי ההוני של נכסיה עולה עשרת מונים על שווי ההתחייבויות לנושיה. כמו כן, קיים רווח תפעולי כל שנה ולכן רשאית היתה החברה לחלק דיבידנד גם על פי מבחן הרווחים.
בסעיף נוסף הפנו המבקשים פעם נוספת לאמור בבקשה ובתשובה והדגישו את עניין הפגיעה בציפיות הלגיטימיות של בעלי המניות לקבל דיבידנד.
כבר ציינתי לעיל, כי דרך הפנייה זו בסיכומים אינה ראויה.
הדיון הנרחב בסיכומים באשר לשווי ההוגן של נכסי החברה הינו בגדר רתימת הסוסים לפני העגלה, ויש לדון קודם כל במושכלות יסוד בסוגיית חלוקת הדיבידנד על ידי חברה לבעלי מניותיה.
צ' כהן בספרה בעלי מניות בחברה לעיל, מעלה את השאלה האם בעל מניות רשאי לבסס טענת קיפוח על אי חלוקת דיבידנד על ידי החברה על אף רווחיה.
הבעיה מתעוררת בעיקר בחברות פרטיות בהן אין בעובדה שהרווחים המצטברים גורמים לעלייה בערכן של המניות - כדי לאפשר לבעל המניות להפיק הנאה מכך.
עולה השאלה האם זכותו של בעל המניות שאינו נהנה מרווחי החברה בדרך של שכר מנהלים, לתבוע בבית משפט סעד למקרה של קיפוח עקב אי חלוקת דיבידנד על ידי החברה.
לדעתה של צ. כהן אין להכיר באי חלוקת דיבידנד על ידי החברה המרוויחה כשלעצמה מעשה העולה כדי קיפוח:
"השקפה זו מעוגנת בכלל שלפיו אין לבעל מניות זכות לקבל דיבידנד גם כאשר החברה רווחית, אלא אם הכריזה החברה על חלוקתו" (כרך ב' עמ' 147).