100. המבקש טוען כי מסיאס הפר את חובתו לבצע הצעות רכש מיוחדות. הראשונה, לאחר שחצה אף רף עשרים וחמישה אחוזי ההחזקה במניות בהנפקת מרץ 2015; השנייה כאשר לא עמד בהתחייבותו מהצעת הרכש שפורסמה בחודש יולי 2016 לבצע הצעת רכש נוספת עד לחודש יולי 2017. המשיבים טענו באשר לחובה במועד הראשון כי חציית הרף נעשתה בתום לב, במסגרת השתתפותו של מסיאס בהנפקה, ומיד לאחר מכן הורדמו המניות העודפות באופן שלא הקנה למסיאס דבר מכוחן וביטל למעשה את חובתו לבצע את ההצעה. באשר למועד השני, נטען כי הצעתו של מר מסיאס היתה כפופה לשינוי נסיבות, ומשאלו אכן השתנו, והחברה נכנסה להליכי פירוק, לא עמדה לו עוד חובה לבצע את הצעת הרכש המיוחדת נשוא הצעת הרכש שלו משנת 2016. נבחן את הטענות.
101. סעיף 328 לחוק החברות קובע, כי לא תבוצע רכישה שכתוצאה ממנה ייהפך אדם להיות בעל דבוקת שליטה אלא בדרך של הצעת רכש. הסעיף מהווה רגולציה חקיקתית על הליך רכישת שליטה בחברה ציבורית, שתכליתה להגן על בעלי מניות המיעוט בחברה העלולים להיפגע ממנו. ההסדר בסעיף הנוגע להצעת רכש מיוחדת, חל על חברות ציבוריות בלבד והוא נוגע למהלך של רכישת שליטה ראשונית בחברה בלבד, קרי: רכישת שליטה בחברה ציבורית שלא היה בה בעל שליטה עובר לרכישה. סעיף 328(א) לחוק מעמיד שני מבחנים כמותיים למושג "שליטה" לענין הצעת רכש מיוחדת (וזאת בשונה מהוראות אחרות המכילות את המושג "שליטה" בחוק החברות), אשר בהתקיים כל אחד מהם נדרש כי רכישת המניות בחברה תיעשה בדרך של הצעת רכש מיוחדת: המצב הראשון מתקיים כאשר עקב הרכישה ייהפך אדם להיות בעל דבוקת שליטה (בעל עשרים וחמישה אחוזים או יותר מזכויות ההצבעה בחברה), וזאת כאשר אין בחברה, עובר לרכישה, בעל דבוקת שליטה. המצב השני מתקיים כאשר עקב הרכישה יעלה שיעור החזקותיו של הרוכש מעל ארבעים וחמישה אחוזים מזכויות ההצבעה בחברה, וזאת כאשר אין בחברה גורם אחר המחזיק בזכויות הצבעה בשיעור האמור (ראו: ע"א 7414/08 תרו תעשיה רוקחית בע"מ נ' Sun Pharmaceutical Industries Ltd (7.9.2010); זוהר גושן, "מבט ביקורתי על חוק החברות החדש: תכלית החברה, הצעות רכש והתובענה הייצוגית" משפטים לב 381 (תשס"ב)).
102. החוק מסדיר החוק מסדיר את תוצאותיה של רכישה שבוצעה תוך הפרת החובה לקיים הצעת רכש מיוחדת. בענין זה נקבע, כי מניות שנרכשו שלא בדרך של הצעת רכש מיוחדת כנדרש בחוק, לא תקנינה זכויות, וכל עוד הן מוחזקות על-ידי הרוכש, הן תהיינה מניות רדומות, כמשמעותן בסעיף 308 לחוק (סעיף 333(א) לחוק). יחד עם זאת, העובדה כי החוק עצמו מסדיר רכישה שבוצעה תוך הפרת החובה לקיים הצעת רכש מיוחדת אין משמעה כי החובה לא הופרה; כמו כן, הפרת החובות לקיים הצעת רכש מיוחדת על-פי החוק מהווה עוולה של הפרת חובה חקוקה כלפי בעלי המניות בחברה (סעיף 333(ג) לחוק), המקימה עילת תביעה נזיקית (ע"א 7414/08 הנ"ל, פסקה 74 לפסק הדין).