251. המבקשת הוסיפה וטענה כי מאחר שאסכולה הבהירה כי היא ביצעה הערכת שווי בשתי שיטות נוספות (שאינן שיטת ה-DCF) – שיטת המכפילים ושיטת עסקאות עבר – נפל פגם בהתנהלות חברי הוועדה משלא ביררו את שווי אסם לפי שיטות אלה, ואת ההנחות והנתונים ששימשו את אסכולה במסגרתן. כן נטען כי גם כאשר אסכולה הבהירה לוועדה שבהערכת השווי בשיטת המכפילים לא ניתן לראות בבירור שהתמורה היא הוגנת - הוועדה לא ביררה מה היו התוצאות לפי שיטת המכפילים, ועד כמה שווי אסם סוטה משווי חברות ההשוואה.
אינני מקבלת גם את הטענה הזו. כפי שהבהרתי, העובדה שהוועדה לא דרשה את מסד הנתונים המלא שאסכולה השתמשה בו – לרבות נתונים ששימשו אותה לביצוע הערכות שווי במתודות שונות – איננה כשלעצמה פגם בהתנהלות הוועדה.
252. יחד עם זאת, הנושא של שיטת המכפילים עלה מפורשות בישיבת הוועדה המיוחדת. מפרוטוקול ישיבתה מיום 31.1.2016 אכן עולה כי הערכת השווי שבוצעה בהסתמך על שיטה זו על-ידי אסכולה, לא העלתה בבירור כי הושגה פרמיה משמעותית על מחיר השוק של החברה (ר' פרוטוקול ישיבת הוועדה המיוחדת מיום 31.1.2016, בעמ' 7).
ואולם, עובדה זו איננה מעידה על פגם בעבודת הוועדה, וזאת ממספר טעמים. ראשית, מההסבר שהציג מר גינסבורג עולה כי מדובר בתוצאה שאינה ברורה, ולא כי מדובר בשיטה לפיה המחיר שהתקבל על-ידי טריגר פורסייט לא היה הוגן. מעבר לכך, שיטת המכפילים אינה השיטה העיקרית הנוהגת לחישוב שווי מניות - אלא שיטת ה-DCF.
יתר על כן, גם בנושא זה התקיים דיון בוועדה, וניתן הסבר של אסכולה לחברי הוועדה ביחס לכך. נציג אסכולה הבהיר לחברי הוועדה מהי חולשתה של שיטת חישוב זו, ומהו הטעם בשלו התוצאה אינה חד-משמעית:
"ביחס לחברות ההשוואה, בחרנו מדגם רחב משל דלויט. ביצענו השוואתיות של מכפיל EBITDA ומכפילי עסקאות. מסקנתנו היא שבהתפלגות אותו מדגם, מכפיל ה-EBITDA שמשקף שווי השוק של החברה הוא כיום בטווח נמוך ביחס לחברות ההשוואה. עם זאת, בשקלול מחיר העסקה, מתקבל החציון של המדגם שמולו בוצעה ההשוואה. חשוב לסייג ולומר כי זו הבדיקה הפשטנית ביותר שניתן לערוך וכי משקלה נמוך. ההסבר לקבלת סתירה חלקית מול הבדיקות האחרות שבוצעו היא שתמורת העסקה היא כוללת את ציפיות הצמיחה הנמוכות מהחברה ביחס לחברות השוואה בחו"ל לאור פוטנציאל הצמיחה הנמוך בשוק בישראל, גודלה של החברה ביחס לחברות בחו"ל והסיטואציה שנוצרה בשוק המקומי שאינה נותנת הנחות צמיחה אגרסיביות לחברות. כל הנתונים הללו לא באים בחשבון בהשוואת המכפילים, ולכן הם לא מבטאים כראוי את ציפיות הצמיחה מהחברה ומטים את האומדן כלפי מטה" (פרוטוקול ישיבת הוועדה המיוחדת מיום 31.1.2016, בעמ' 7).