ביחס לחלק גדול מפעולות הוועדה - לא העלתה המבקשת כל טענה. הוועדה מינתה יועצים משפטיים מנוסים ועצמאיים, שייעצו לחבריה; היא מינתה יועץ כלכלי, שחרף טענות מסוימות בנוגע לתמריץ שהיה לו לקדם את אישור העסקה, אין חולק גם על ניסיונו שלו. כן ניתנה לוועדה חוות-דעת הוגנות, שאף היא נערכה על-ידי מעריך שווי שלא הועלתה כל טענה לגבי מומחיותו או לגבי אי-התלות שלו. מעבר לכך, הוועדה קיימה ישיבות רבות, בחנה נתונים, בנתה אסטרטגיה לניהול המשא-ומתן עם נסטלה, והגיעה עם נסטלה בסופו של דבר להסכמה ביחס למחיר בו יימכרו המניות.
270. המבקשת הצביעה על מספר פגמים שלא היו משמעותיים בתהליך עבודת הוועדה, והיא הצביעה גם על מספר נושאים שלא נמצא פגם בהתנהלות הוועדה לגביהם.
אילו הייתה עבודת הוועדה נקייה מפגמים, או אילו היו נמצאים בתהליך עבודת הוועדה פגמים חסרי משמעות בלבד, ניתן היה – כפי שהבהרתי – לקבל את התוצר של עבודתה ולקבוע כי המחיר בו נמכרו המניות הוא הוגן וכי אין מקום להתערב בו. זאת מבלי שבית-המשפט יידרש לבחינת המחיר לגופו ותוך החלת סטנדרט הביקורת המקל של כלל שיקול הדעת העסקי.
ואולם, כפי שעולה ממכלול האמור בפרק הקודם, בעבודת הוועדה נפלו מספר פגמים משמעותיים, שאף אם אין די בהם כדי לפסול את תוצריה מיניה וביה, די בהם כדי לשלול את האפשרות להסתמך על תוצרי עבודתה של הוועדה תוך החלת כלל שיקול הדעת העסקי ולאשר את העסקה כמות שהיא. פגמים אלה כוללים את העובדה שהוועדה שינתה טיוטות של הפרוטוקולים שלה, בחלק מהמקרים ללא שניתן לכך הסבר מניח את הדעת; היא לא תיעדה חלק מהפגישות, ובהן הפגישה בין היועצים המקצועיים של הצדדים; היא קיימה פגישה עם עו"ד הייק, בא-כוחה של נסטלה; והיא לא בחנה בצורה ביקורתית את השינוי בפרמיית הסיכון הספציפית של אסם שבוצע על-ידי מעריך השווי, ולא הציעה הסבר לשינוי זה.
לאור המשמעות המצטברת של פגמים אלה, לא ניתן לתת אמון מלא בהליך ובהתאם בתוצרי עבודת הוועדה ולהחיל את כלל שיקול הדעת העסקי. נדרשת לכן בחינה של המחיר לגופו, ושל השאלה האם מדובר במחיר הוגן אם לאו. יחד עם זאת, מלבד הפגמים שצוינו לעיל, הוועדה ביצעה כאמור תהליך יסודי ומעמיק בניסיון לקדם את המטרה שלשמה היא מונתה - למקסם את השווי שבעלי-מניות המיעוט יקבלו תמורת מניותיהם. אין מקום לכן להתעלם מהמשמעות של עבודת הוועדה ויש לתת לה משקל.
271. לכן, בבחינת שאלת הוגנות המחיר, יש להחיל סטנדרט מחמיר יותר מזה של כלל שיקול הדעת העסקי מחד גיסא; אולם תוך התייחסות לתוצרי עבודתה של הוועדה מאידך גיסא. משכך, ייבחן המחיר שעליו הוסכם בעסקה תוך השוואה לטווח מחירים סביר ולשאלה האם המחיר שהוסכם עליו נופל בגדרו (ולא תוך בחינה האם מחיר העסקה הוא המחיר הגבוה ביותר שניתן היה לקבל בתנאי משא-ומתן אופטימליים). המבקשת תצטרך לכן להוכיח כי המחיר שהתקבל חורג מטווח הסבירות של המחירים האפשריים שניתן היה לקבל תמורת המניות, ואם לא תעשה כן - בקשתה תידחה.