301. המבקשת התייחסה לאינדיקציות הללו. לגישתה, אין לתת משקל להסכמת משפחות המייסדים, שכן כוח המיקוח שלהן היה נמוך. זאת מאחר שמשפחות אלה רצו למכור את מניותיהן ללא קשר לעסקת המיזוג, והן העדיפו לכן ודאות בהשלמת העסקה גם על חשבון האפשרות להשיא את התמורה.
ביחס לגופים המוסדיים שהשתתפו בהצבעת האסיפה הכללית, נטען שהם עשו זאת על סמך גילוי חסר ומטעה בדוח העסקה (טענה שנדחתה בסעיפים 78–85 לפסק-דין זה). המבקשת הוסיפה כי הסכמה זו אינה עומדת בתנאים של הסכמה של "ניצע מתוחכם", שכן לגופים המוסדיים לא הייתה אפשרות "לטרפד" את העסקה. מעבר לכך, המבקשת טענה כי דווקא העובדה ש-25% מהגופים המוסדיים התנגדו לעסקה, מהווה אינדיקציה לכך שהתמורה לא הייתה הוגנת. זאת, בעיקר לנוכח פרסומים לפיהם 74% מהגופים המוסדיים הזרים שהיו בעלי-מניות באסם - החזיקו גם במניות נסטלה.
302. מבין האינדיקציות שצוינו לעיל, אני סבורה כי יש לתת משקל להסכמת רוב הגופים המוסדיים לעסקה כמו גם להסכמתן של משפחות המייסדים. לטעמי, המשקל המצטבר של הסכמות אלה הוא בעל משמעות וחשיבות בבחינת השאלה האם המחיר ששולם עבור מניות המיעוט היה הוגן, ויש בו כדי לחזק את המסקנה לפיה מחיר העסקה לא חרג ממתחם הסבירות.
303. גופים מוסדיים נחשבים בדרך כלל לגופים מתוחכמים המסוגלים להעריך בכוחות עצמם את שווי החברה, ולכן ניתן לייחס להסכמתם משנה חשיבות. הסכמה של רוב מקרב הגופים המוסדיים מהווה משום כך אינדיקציה בעלת משקל ראייתי לביסוס המסקנה לפיה המחיר ששולם לבעלי-המניות היה בטווח הסבירות (והשוו ת"צ (מחוזי תל אביב) 36604-02-10 מגן נ' אוליצקי כריה (1990) בע"מ (21.12.2015); ת"א (כלכלית) 9714-07-15 Elad High Plateau Acquisition Inc נ' מלאכי (8.12.2015); ת"צ (כלכלית) 20457-03-11 ספרא נ' מ.ת.מ. מבני תעשיה ומלאכה בע"מ (9.6.2014)).
מסקנה זו מקבלת משנה תוקף במקרה דנן, כאשר חוות-הדעת של אנטרופי, שהמליצה להתנגד לעסקה בנימוקים החופפים בחלקם לאלה שנזכרו על-ידי המבקשת בבקשה הנוכחית, עמדה לנגד עיניהם של הגופים המוסדיים עובר להצבעה. כלומר, הגופים המוסדיים היו מודעים לחלק נכבד מטענות המבקשת המועלות בבקשה, ולמרות זאת הם החליטו לאשר את העסקה.
אינני סבורה כי התנגדותם של 25% מהגופים המוסדיים היא אינדיקציה לכך שהמחיר ששולם לציבור כנגד מניותיו היה מחיר בלתי סביר ולא הוגן. אם המבקשת מסכימה כי יש לתת משקל לעמדתם של הגופים המוסדיים, אז יש לבחון מה הייתה העמדה של כלל הגופים הללו. לכן, יש להביא בחשבון את העובדה שרוב נכבד מקרבם היה סבור כי יש לאשר את העסקה בתנאים בהם היא הוצעה. בכל הנוגע לפרסומים הנטענים על אודות החזקה של 74% מהגופים המוסדיים הזרים גם במניות נסטלה - הרי שטענה זו לא הוכחה (והשוו לאמור בפס' 95 לפסק-דינו של השופט י' דנציגר בעניין קיטאל).