זאת ועוד - בהתייחס למתווה בו תבוצע העסקה, הוועדה אכן בחנה את כל המתווים האפשריים לביצוע עסקת Going Private בשלבים מאוחרים יותר של עבודתה. כך למשל, בפרוטוקול ישיבת הוועדה מיום 3.12.2015, תועד כי עו"ד ברגמן-נווה "סוקרת בהרחבה טכניקות לביצוע עסקת Going Private מתוך המצגת אשר הועברה לעיון הדירקטורים טרם הדיון [...] מסבירה כי בעסקאות Going Private, תפקיד הוועדה הוא למקסם את העסקה עבור בעלי מניות המיעוט, ולא את אינטרס בעלי המניות שלהם עניין אישי בעסקה או את אינטרס ההנהלה. לעסקה זו שלוש חלופות אשר צוינו גם בישיבה הקודמת של הוועדה [מיום 26.11.2015]: (1) הצעת רכש מלאה [...]; (2) מיזוג משולש הופכי [...]; (3) מיזוג לפי סעיף 350 לחוק החברות [...]" (פרוטוקול ישיבת הוועדה המיוחדת מיום 3.12.2015, בעמ' 3–4).
בהמשך הישיבה, התקיים דיון בנושא זה ונשאלו שאלות על כל אחת מהטכניקות, לרבות על הטכניקה של הצעת רכש מלאה: "מר ירושלמי: אם בעלת השליטה מתכננת לשלם פרמיה מעל למחיר המניה, מדוע לא לבצע הצעת רכש מלאה?" (שם, בעמ' 4), או: "ד"ר מרידור: מדוע הצעת רכש מלאה אינה עדיפה למשפחות?" (שם, בעמ' 5). הוועדה קבעה את המתווה בו תבוצע העסקה רק לאחר הדיון האמור ולאור מה שהתברר בו.
155. זאת ועוד - הוועדה לא הייתה יכולה לכפות על בעלת השליטה להציע הצעת רכש מלאה. לכן, לאור עמדתה של בעלת השליטה (שחשוב היה שתיוודע לחברי הוועדה), בחירה באופציה של הצעת רכש מלאה על-ידי הוועדה הייתה ככל הנראה מסכלת את האפשרות לביצוע העסקה, שלא הייתה יוצאת בסופו של דבר אל הפועל.
מעבר לכך, קבלת טענתה של המבקשת כי הבחירה במתווה של מיזוג משולש הופכי היא בעייתית מאחר שבמתווה כזה משולמות פרמיות נמוכות, משמעה למעשה כי לעולם לא ניתן יהיה לרכוש את מניות המיעוט בצורה זו. אם תתקבל טענתה זו של המבקשת (אשר לא גובתה בנתונים אמפיריים), תוגבל האפשרות להפוך חברה לפרטית רק למתווה בו משולמות בממוצע הפרמיות הגבוהות ביותר, וזאת בלא לבחון באופן קונקרטי את המחיר ששולם בפועל בעסקה. אינני סבורה כי יש לקבל עמדה זו. בעל השליטה עשוי במקרה ספציפי לשלם פרמיה הולמת גם בעסקה שנערכת במתווה של מיזוג משולש הופכי, ובייחוד כאשר המחיר שנקבע כלל אינו מבוסס על מחיר השוק כי אם על מודל ה-DCF.
לאור האמור לעיל, אני סבורה כי נוכחותו של עו"ד הייק בישיבתה הראשונה של הוועדה לא פגעה בתהליך העבודה של הוועדה ביחס למתווה העסקה, ובעלי-מניות המיעוט לא נפגעו כתוצאה ממנה.