168. מנגד, גורסים הנתבעים כי אין ממש בטענות התובעת ומפנים לשורה של "ראיות זהב" אשר מוכיחות לטענתן כי השינוי במצבה של פרטנר לא היה צפוי, חרף ידיעתה לגבי הרפורמה הצפויה בשוק התקשורת. לפי הנתבעים שורה של ראיות מזמן אמת מעידה כי הנחת המוצא של דירקטוריון החברה לפיה פרטנר תמשיך להרוויח למעלה ממיליארד ש"ח מידי שנה ותחלק דיבידנד מרווחיה
--- סוף עמוד 54 ---
היתה הנחה מבוססת, וכי זו היתה הנחת העבודה של כלל הגורמים בשוק, לרבות פרטנר עצמה. בהקשר זה מפנים הנתבעים, בין היתר, לעדותו של אבנר סמנכ"ל הכספים של פרטנר, לתקציבי פרטנר מהשנים 2011-2010; דוחות של אנליסטים חיצוניים ושל חברות מדרוג, עסקאות שביצעה החברה לרבות גיוס אג"ח אותה תקופה ולשווי המנייה אותה עת – כל אלו לא שיקפו בזמן אמת לשיטת הנתבעים מגמה שלילית צפויה בפעילות פרטנר.
כמו כן, ביקשו הנתבעים להדגיש כי ההשלכות הפוטנציאליות אותן צפתה פרטנר כתוצאה מהפחתת דמי הקישוריות, נלקחו בחשבון במסגרת עריכת תקציבי פרטנר שחזו לפרטנר תוצאות חיוביות, ואף פורסמו בדיווח מיידי. לצד הדברים האלו, טענו הנתבעים כי הם היו מודעים ושקלו את גורמי הסיכון בקשר עם הרפורמה. כך, הדגישו הנתבעים כי האזהרות שהופיעו בדוחותיה הכספיים של פרטנר אליהם הפנתה התובעת בסיכומיה, הופיעה בדוחות השנתיים של החברה בהתאם לכללי החשבונאות (תקן 10 (IFRS[נספח א' לסיכומי הנתבעים].
169. בפתח הדברים, מצאתי לציין כי לא בכדי מייחסת התובעת משקל גבוה לסוגיית הרפורמה בשוק הסלולר. אין חולק כיום כי שינויי הרגולציה הנרחבים שנעשו באותן שנים, הביאו לשינוי משמעותי באופן בו התנהל שוק הסלולר אשר הוביל סופו של דבר להידרדרות הפיננסית של פרטנר, לפגיעה החמורה ברווחיה וביכולתה לחלק דיבידנד, באופן שהזיק לחברה – זאת, מבלי לקבוע מסמרות בשאלה לאילו מרכיבי הרפורמה הייתה ההשפעה המרכזית על פרטנר.
מסקנה זו עולה מחוות דעת רוזן, לפיה בדיעבד ניתן להסיק כי המשבר בענף הסלולר שהוביל לירידה המשמעותית בהכנסות וברווחי פרטנר מקורו בכניסתם של שני מפעילי סלולר חדשים לשוק הרט"ן בחודש מאי 2012, אשר נכנסו לשוק ב"מחירי הפסד" והתנהלו בניגוד לכל התחזיות עובר לזכייתן במכרז [ראו פרק ח' לחו"ד רוזן]. עמדה זו באה לידי ביטוי גם בדבריו של אבנר, בחקירתו לפניי:
"כב' השופט: [...] אם אני אשאל אותך שאילולא הרפורמה, המדיניות שהייתה נהוגה או הנהיג מר בן דב, אפילו הייתה אגרסיבית לחלוקת דיבידנד. להערכתך, היום כאיש ממונה על הכספים הייתה משנה, הייתה מביאה את החברה לאותו מצב שהגיעה בסופו של דבר?