רוצה לומר, גם ניתוח הרגישות, אשר משקף הרעה משמעותית בתוצאותיה העסקיות של פרטנר (ירידה בהכנסותיה בטווח של 4-12% וירידה חדה ברווח הנקי של החברה ב11-33%), וגלומה בו ההנחה שלאורך תקופה (2010-2013) פרטנר לא תגייס מימון נוסף, הוביל את EY לכדי מסקנה לפיה התזרים החופשי של פרטנר לפני חלוקת דיבידנד צפוי להיות חיובי ולחברה לא צפוי להיות קושי בשירות חובותיה [שם, עמ' 22].
188. הגם שהתרחיש שהוצג אינו מבשר טובות לעניין גובה הדיבידנדים שתוכל פרטנר לחלק בשנים שלאחר מכן (בפרט ביחס לתחזיות EY), הרי שהוא נשען על הנחות קיצון והנחות פסימיות שלא תאמו את הנחות החברה באותה תקופה, כפי שהודגש בבקשה להפחתת הון לדברי הנתבעים – כאשר דברים אלו לא נסתרו על ידי התובעת.
כך למשל, בכל הנוגע לאפשרויות המימון של פרטנר בדיון בדירקטוריון פרטנר מיום 16.3.2010, סיכם אבנר לגבי מצבה הכספי של פרטנר כי "כרגע החברה יכולה לעמוד בכל התחייבויותיה תוך ניצול המקורות העומדים לרשותה אך לקראת חודש יוני תידרש הנפקה לשם גיוס של לפחות 600
--- סוף עמוד 63 ---
מיליון ש"ח. כמו כן, ולשם עמידה בתשלומי אג"ח סדרה א' תידרש החברה לבצע הנפקה נוספת בשנת 2011 (או, לחילופין, הנפקה גדולה יותר עכשיו)" [ת/3, עמ' 4]. בהמשך לכך, נשאל אבנר מהי יתרת המזומנים הנמוכה ביותר הצפויה לשנת 2010, והשיב כי ייתכן שעד לחודש יוני 2010 תיוותר פרטנר עם יתרת מזומנים שלילית של כ-200 מיליון ש"ח וכי במקרה זה תוכל החברה לקחת הלוואות שיכסו על כך, כאשר נטען שיש בידו הצהרת כוונות עקרונית מצד הבנקים למתן מסגרת אשראי לפרטנר בגובה מצטבר של כמיליארד ש"ח [שם].
189. כמו כן, כאמור לעיל, במועד ההחלטה על החלוקה השלישית, כבר התקבלה ההחלטה הסופית על הפחתת דמי הקישוריות והחברה נתנה דעתה לאפשרויותיה במידה שלא יחולקו דיבידנדים מפרטנר.
190. זאת ועוד, פרטנר עצמה לא צפתה כי הפחתת ההון תוביל לפגיעה משמעותית במצבה הפיננסי. כך עולה למשל מחקירתו של אבנר, סמנכ"ל הכספים של פרטנר בתקופה הרלוונטית –
"עו"ד נאור: במסגרת התהליך הזה פרטנר הגישה חוות-דעת לביהמ"ש, הגישה חוות-דעת של חברת EY לביהמ"ש. אתה זוכר את התהליך הזה?
מר אבנר: אני זוכר שהייתה חוות-דעת. כן.
[...]
עו"ד נאור: אתה יכול לשחזר בעצם את התהליך מנקודת המבט שלך?
מר אבנר: תראה, אני לא עסקתי בזה באופן ישיר. מי שעסק יותר בדברים האלה זה היה אילן בן דב עצמו. עד כמה שזכור לי. עלה חשש מנציגים שונים של בעלי איגרות החוב. באותה עת אני לא חושב שמישהו בחברה חשב שזה עלול לפגוע פיננסית בפרטנר בצורה משמעותית, ולכן, התהליך מול בעלי איגרות החוב באותה עת היה נראה יותר כמשהו שצריך לקבל את ההסכמה שלהם וצריך כנראה אולי להעלות להם ריבית, אבל זה לא משהו שהוא עלול לסכן באופן מהותי את פרטנר" [פ/22.1.2020 עמ' 186-185; הדגשות לא במקור – ח.כ].