תכלית דיני ניירות ערך בהתייחס להגדרת המונח "נייר ערך"
50. המטרה הבסיסית של דיני ניירות ערך היא לאפשר לתאגידים הזקוקים לכך, לגייס הון מהציבור. ההנחה העומדת בבסיס החוק היא כי גיוס השקעות פסיביות הוא בעל חשיבות רבה למשק, וכדי לאפשר זאת נדרש שוק הון שוויוני, הוגן ויעיל בו מוסדרות ההשקעות במכשירי השקעה אלה וקיים פיקוח עליהן. דיני ניירות ערך הם המספקים את ההסדרה של ההנפקה והמסחר במכשירי השקעה פאסיביים, וזאת לצורך גיוס הון על ידי תאגידים, כדי לאפשר את פעילותם.
ההשקעות הפאסיביות – שאותן כאמור ראה המחוקק לנגד עיניו – מאופיינות בפערי כוחות, הנובעים בעיקר מפערי ידע, בין התאגיד המנפיק לבין ציבור המשקיעים. לכן, כדי לעודד את אפיקי ההשקעה החיוניים הללו, ביקש המחוקק לחזק את האמון של הציבור בשוק ההון, תוך הגנה על המשקיעים שבחרו להשקיע את כספם במתווה שכזה ללא כוונה לנהל בעצמם את כספי השקעתם. אמון כזה הוא תנאי לכך שהציבור לא ידיר את רגליו משוק ההון, ויעשה שימוש במכשירי ההשקעה המוצעים בו לצורך השקעת יתרות המזומנים שעומדים לרשותו.
כך עולה, למשל, מדו"ח הוועדה בראשות פרופ' אורי ידין, שמונתה כדי לייעץ ולהציע הסדר תחיקתי ומינהלי של הנפקת ניירות ערך, דרכי הפצתם והמסחר בהם (דין וחשבון הועדה להנפקת ניירות ערך ולמסחר בהם (תשכ"ג) (להלן: "דו"ח ועדת ידין"):
"מכאן שהמטרה העיקרית שהייתה לנגד עיני הוועדה בשקלה את שיקוליה ובגבשה את המלצותיה, היתה חיזוק האמון של הציבור בארץ ושל ציבור משקיעי חוץ בשוק ניירות הערך הישראלי. תיקוני החוק ואמצעי הפיקוח שהועדה מציעה, לא לכבול הם באים אלא לעודד."
עוד עולה מדו"ח ועדת ידין, כי כדי להגשים מטרות אלה, ביקשה הוועדה לקדם, בין היתר, את הרחבת הגילוי הנאות החל על תאגידים המגייסים הון מהציבור הרחב. בתוך כך היא ביקשה להרחיב את המקרים בהם תקום החובה לפרסם תשקיף; להרחיב את הדרישות לגבי המידע שיש לפרט בתשקיף; להרחיב את הדיווח השוטף על ענייני החברה שניירותיה הופצו לציבור; ולהקים רשות שתפקח על מילוי ההוראות בקשר לתשקיף ולדיווח השוטף (ר' עמ' 9-10 לדו"ח ועדת ידין).
51. ואכן, העיקרון הבסיסי עליו מושתתים דיני ניירות הערך הוא עקרון הגילוי הנאות (ר' ע"א 218/96 ישקר בע"מ נ' חברת השקעות דיסקונט בע"מ [פורסם בנבו] (21.8.1997) (להלן: "ישקר"). החוק מחיל סטנדרטים מרחיבים של גילוי, סנקציות מנהליות, אזרחיות ופליליות להפרתם וסמכויות פיקוח לרשות ניירות ערך. עקרון הגילוי הנאות אמור לצמצם את פערי הכוחות המאפיינים את ההשקעות הפסיביות, והוא מקדם ומשרת את תכליות החוק בכמה אופנים.