11. בשלהי החלטתו, ציין בית משפט קמא כי מאחר שהחברה הציבורית לא הייתה צד להסכמים בין הצדדים, הרי שלא נוצרה יריבות חוזית ישירה בינה לבין טופ אלפא; ובהתאם לא ניתן לחייבה בנזקים שנגרמו לטופ אלפא בשל הפרת ההסכמים. כן צוין כי טופ אלפא לא ביססה קיומה של עילת אחרת אשר בכוחה להצדיק את חיובה של החברה הציבורית בנזקים האמורים, כדוגמת הרמת מסך באשכול החברות. על כן, קבע בית המשפט כי יש לדחות את התביעה נגד החברה הציבורית.
12. להשלמת התמונה, יצוין כי ביום 22.9.2016 הגישו בעלי השליטה והחברות הפרטיות בקשת רשות ערעור לבית משפט זה על פסק הדין החלקי. בקשה זו נדחתה בהחלטתו של השופט (כתוארו אז) ניל הנדל, תוך שנקבע כי יש להמתין לקבלת פסק דין סופי (רע"א 7389/16) [פורסם בנבו].
פסק הדין המשלים של בית משפט קמא
13. בשלב השני של ההליך בבית משפט קמא, נשמעו ונידונו טענות וראיות הצדדים לעניין שיעור הנזק וגובה הפיצוי לו זכאית טופ אלפא. בכלל זה, הגישו הצדדים חוות דעת מומחה המעריכות את שוויין של האופציות: מטעם טופ אלפא הוגשו שתי חוות דעת של רו"ח כפיר קלדרון (להלן: חוו"ד קלדרון) ומטעם הנתבעים הוגשה חוות דעתו של רו"ח ירון הר-צבי (להלן: חוו"ד הר-צבי). כן הוגשה מטעם הנתבעים חוות דעת מומחה לעניין הדין האנגלי, של עו"ד דיוויד כהן (להלן: חוו"ד הדין האנגלי).
14. ביום 19.9.2019 נתן בית משפט קמא את פסק דינו המשלים, שהתמקד כאמור בשאלת הנזק שנגרם לטופ אלפא בשל הפרת ההתחייבויות כלפיה, ובפרט בשל שלילת אפשרותה לממש את האופציות הראשונה והשלישית. ראשית, בחן בית משפט קמא מהו המועד הקובע לצורך חישוב שוויין של האופציות. לעניין זה, ציין בית המשפט כי אין הכרח שתהיה חפיפה בין מועד הפרת ההתחייבות (הוא מועד ההנפקה בלונדון ביום 27.2.2013) לבין מועד התגבשות הנזק – אשר הוא המועד הרלוונטי לצורך חישוב הנזק. בהקשר הנוכחי, הואיל והרווח אותו יכלה טופ אלפא להפיק מן האופציות תלוי בבחירתה מתי לממשן, סבר בית המשפט כי המועד הרלוונטי לחישוב הנזק הוא מועד המימוש המשוער של האופציות. באשר לאופציה הראשונה, ציין בית המשפט כי ביום 18.3.2013 דרשה טופ אלפא לראשונה את מימושה, וכי ביום 29.7.2013 דרישתה סורבה על ידי בעלי השליטה. משכך, קבע בית המשפט כי המועד הרלוונטי לחישוב שווי האופציה הראשונה הוא מועד משלוח הודעת הסירוב – קרי, ביום 29.7.2013. בשונה, ביחס לאופציה השלישית נקבע כי המועד הרלוונטי לחישוב שוויה הוא לכאורה ביום 12.7.2013 (שהוא יום המסחר האחרון בתקופה של 21 יום משליחת הודעת המימוש, כפי שקובע סעיף 2.5 להסכם עם בעלי השליטה). עם זאת, מאחר שעל האופציה השלישית חל מנגנון חסימה המחייב הפחתה בערכו (כפי שיבואר להלן), נקבע כי המועד הקובע לחישוב שוויה של אופציה זו הוא מועד ההנפקה בלונדון (היינו, 27.2.2013).