מירון קצף:... בנוסף, ברצוננו לעבוד עם משרד יח"צ במטרה להציג את האינטרסים שלנו בשיח הציבורי ובניסיון להפעיל לחץ על המדינה להכיר במחויבויותיה כלפי מחזיקי האג"ח."
- גם מדו"ח מידרוג שפורסם לפני הנפקת האג"ח עולה כי:
"אחזקות הממשלה מקנות יציבות לחברה" (נ/2, בעמ' 8).
בנסיבות אלו, דומה כי הסכמת גופים מוסדיים להעמיד אשראי לחברה, ללא ביטחונות, נסמכה על מעמדה של החברה כגוף הנשלט על ידי המדינה והמשרת את צרכיו. בנוסף, דוח מידרוג מעיד כבר ב-2007 על הקשר "הבעייתי" מבחינה עסקית בין אגרקסקו למגדלים. הקורא הסביר של דוח מידרוג ידע לזהות כי קיים מודל עסקי הכולל הקדמת תשלומים, בפועל מימון, כנגד קבלת תוצרת חקלאית, תוך היעדר מחויבות חוזית של המגדלים לאספקה רציפה, זאת אל מול טענת ההנהלה לנאמנות גבוהה בפועל (שם, בעמ' 3):
"ספקי הסחורה ,המגדלים ,אינם מחויבים לספק מוצרים לחברה ובאפשרותם להחליט לא להסתייע בשירותיה ,ללא כל התראה ,ועל כן רואה עצמה החברה כנותנת שירות ,ובין השאר ,משתדלת להקדים ככל שניתן את תשלום התמורה לחקלאים ,כך שתוך 21 יום מקבלת הסחורה באגרקסקו - משולמת למגדל 80% מחלקו בתמורה, והיתרה משולמת לאחר קבלת הכספים מן הלקוח ,בממוצע תוך כ-45 יום .פרק זמן זה ,בין התשלום למגדל לבין קבלת הכספים מהלקוח ,מחייב את החברה ליטול מימון מבנקים.
חלק מספקי הסחורה החקלאית משווקים את כל תוצרתם דרך החברה .מגדלים אלה נהנים מתמריצים שמשלמת להם אגרקסקו .שיעורי נטישת ספקים התוצרת החקלאית נמוך ביותר ,לפי מידע שמסרה הנהלת החברה."
- מן המקובץ עולה כי כבר במועד הרלוונטי לשנים 2007 - 2008 היה גלוי וידוע כי ההתקשרות עם המגדלים נשענה על נאמנות היסטורית ולא על מחויבות חוזית אכיפה. נתון זה משליך ישירות על בחינת הקשר הסיבתי העובדתי הנטען. כאמור, אף אם נפלו פגמים בטיפול החשבונאי בתשלומים למגדלים וכי רישומם כנכס לא היה תקין, אין בכך כשלעצמו כדי להוביל למסקנה כי קריסת החברה הייתה מתרחשת בהכרח כבר באותן שנים. מן הראיות שנשמעו בפניי עולה כי האירוע אשר שימש בפועל זרז ממשי להתמוטטות החברה בשנת 2011 היה החלטת המגדלים להפסיק את התקשרותם עם המדינה והחברה (בין היתר בדו"ח בעמ' 22 - 23, 26, 252 - 253, 269 לדו"ח החוקר (נספח 1 לתצהירי הנתבעת); נספח 1 לדו"ח החוקר: בקשה למתן צו הקפאת תהליכים שהוגש לבית המשפט המחוזי בת"א, בעמ' 13). החלטה זו היא שפגעה באופן ישיר ביכולת החברה להבטיח אספקת תוצרת בהיקפים הנדרשים, וממילא ערערה את יסודות פעילותה. בנסיבות אלה, מסתבר יותר לקבוע כי גם בהשלכה לאחור, הגורם שהיה עשוי להקדים את מועד הקריסה אינו מתמצה בעצם הרישום החשבונאי, אלא בתרחיש של הפסקת התקשרות מצד המגדלים, כשם שאירע בפועל.
- זאת ועוד. חשובים לענייננו הדברים שעלו מחוו"ד ברלב בנוגע למחויבות המדינה לעניין הנפקת אגרות החוב, לפיהם עולה כי המדינה שלטה באופן הדוק בהליך הנפקת אגרות החוב של אגרקסקו; ומחזיקי האג"ח הסתמכו על חוסנה ותמיכתה של המדינה כגורם מייצב המבטיח את פירעון החוב, דבר שקיבל ביטוי רשמי בדירוג האשראי של החברה (נספח 15 לתצהירי הנתבעים, בעמ' 19 לחוו"ד ברלב):
"מחויבות המדינה לעניין הנפקת אגרות החוב