23. המערערים העלו שורה של טענות החופפות ברובן את הטענות שהועלו על ידי אגודת ניר בנים, כלהלן: המחיר שקיבלו הרפתנים מתנובה כלל החזר עבור ההשקעה במניות תנובה, שכן הם קיבלו את מחיר המטרה בצירוף קומיסיון והון מניות תנובה, וכל סכום שהופחת בעת השיווק לתנובה הוחזר להם במחיר החלב; כי שגה בית משפט קמא משקבע שההשקעה במניות תנובה חויבה כהוצאה פרטית ולא עסקית; כי החיוב בחשבון החברים לא תאם את החיוב בגין מניות תנובה אשר נרשמו בנכסי האגודה; כי מניות תנובה נרשמו בספרי האגודה כחלק מ"הון האגודה" (עד שנת 1987 נרשמו כחלק מהון האגודה, ומשנת 1988 כקרן הון נפרדת כחלק מהון האגודה), ואם סברה האגודה שקרן מניות תנובה נועדה לזכאים מסוימים, היתה מפרטת את זהותם; כי לאגודה עצמה אין רישום משנת 1954 עד שנת 1994 בנוגע לשיעור השתתפותו של כל חבר במניות תנובה לפי היקפי השיווק; כי שגה בית המשפט בכך שהסתמך על שלשה תדפיסי חשבון משנת 1983 ועל בסיסם קבע כי הרפתנים השקיעו במניות תנובה יותר מאחרים; וכי שגה בית המשפט באמצו את טענת האגודה כי מניות תנובה היוו קרן הון מיועדת, משלא הוצגה כל החלטה של האסיפה הכללית המעידה על הקמת קרן שכזו.
עוד טוענים המערערים כי עקרון הקואופרציה מתבטא בבעלות שווה של חברי האגודה על נכסי האגודה; כי לאורך השנים חובות האגודה כוסו על ידי הון האגודה, גם כאשר החובות נוצרו בקשר עם תחום ייצור מסוים אשר לחלק מהחברים לא היתה נגיעה אליו. לכן, כשם שחובות האגודה משותפים לכלל החברים, כך גם זכויותיה, ועל כן החלטת האסיפה הכללית פוגעת בעקרון השוויון.
אשר לאופן חלוקת המניות, המערערים טוענים כי החלוקה באגודה לא נעשתה על פי המתכונת עליה הוחלט בועידת תנובה (של 50% באופן שווה ו-50% לפי היקף השיווק); כי החלטת האסיפה היא שרירותית, באשר היא קובעת ש-70% מתקבולי מניות תנובה יחולקו רק ליצרני החלב, על בסיס חלוקה לעשורים ועל פי הצהרותיהם, ללא רישום המעיד על היקף ההשקעה של כל אחד; כי שגה בית המשפט כשקבע שלמערערים לא היו טענות נגד שיטת החלוקה לפי מפתח גדיש; כי אין זה מתקבל על הדעת שאדם שהתמנה על ידי האסיפה הכללית יכריע בזכויות קנייניות של החברים, והדבר הוא בניגוד לתקנון האגודה; כי החלטת האסיפה הכללית פוגעת בקניינם האישי והיא בבחינת קיפוח המיעוט; וכי לכל היותר יצרני החלב זכאים לחלק הנומינאלי בלבד בקרן הון מניות תנובה, שכן יש להבחין בין שווי קרן ההון באגודה לבין שוויין של מניות תנובה, אשר ערכן עלה במהלך השנים גם בשל המוניטין של תנובה.