האיגוד התייחס לשאלת ההיוון כחלק מתוך דיני הנזיקין, ונטען כי שיעור ההיוון צריך להיקבע בדרך של איזון בין האינטרסים של המזיק ושל הניזוק. בין היתר, האיגוד סבור כי בכפוף לכך שההשקעה תהיה בסיכון נמוך, מוטל על הניזוק למקסם את התשואה כחלק מהדרישה להקטנת הנזק. האיגוד הדגיש את ההשפעה המשקית הרחבה של הסוגיה מושא דיוננו ואת ההשלכות של שינוי שיעור ההיוון על גובה דמי הביטוח, מה שיכביד על המבוטחים ועלול להוביל לצמצום ברכישת פוליסות. האיגוד סבור כי יש לשאוף לאחידות בין ריבית ההיוון בנזיקין לבין ריבית ההיוון של המל"ל, ולמרות זאת, נטען כי במצב הנוכחי אין הצדקה לקבוע את ריבית ההיוון בנזיקין על פי הריבית שנקבעה בתקנות ההיוון.
על פי חוות דעתו של פרופ' וינר, תוחלת התשואה למשקיע הישראלי ברמת סיכון נמוכה לטווח ארוך (מח"מ 20 שנה) נעה בין 3.5-2.6%. מכאן עמדתו כי שיעור ההיוון הנוכחי הולם את המציאות הכלכלית ואין מקום לשנות ממנו. [מסקנתו של פרופ' וינר מבוססת על התחשיב הבא: ריבית נטולת סיכון לתקופה של 20 שנה (צמוד למדד) עומדת על 1.1% (בחוות הדעת המשלימה, מיום 19.11.2018, נאמר כי הריבית עלתה בינתיים ועומדת על 1.4%-1.6%. בחוות דעת זו, התייחס פרופ' וינר גם לחוות דעתה של ד"ר סולברג). לצורך השקעה בסיכון נמוך יש להוסיף מקדם סיכון של 1.5%-1.95%; תוספת תשואה בגין ויתור על נזילות (למעט תזרים תקופתי יציב) של 0.5%; הפחתת דמי ניהול של 0.25%-0.5%]. לשיטתו של פרופ' וינר, תשואה כזו ניתנת להשגה בדרכים שונות: אג"ח בדירוג AA (שנחשבות באיכות גבוהה שהיא אקוויולנטית להשקעה בסיכון נמוך), קרנות נאמנות שמערבות רכיב מנייתי קטן (עד 20%), קופות גמל והשקעה בנדל"ן.
איגוד חברות הביטוח הגיש גם את חוות דעתו של פרופ' ברנע, לפיה אפיק השקעה שעשוי להתאים לצרכי הניזוקים הוא סל של אג"ח קונצרניות בדירוג AA.
--- סוף עמוד 29 ---
לשיטתו, זוהי השקעה בטוחה דיה, שצפויה להניב לטווח ארוך תשואה של 2.9% ומעלה [פרופ' ברנע הדגים באמצעות סל השקעה שמיועד לצעירים מתחת לגיל 50, ובו התשואה החציונית הצפויה היא 5.6% והתשואה באחוזון 10, כלומר בתרחיש הגרוע שלא יתממש ב-90% מהמקרים, היא 2.9%].
קופות החולים
37. קופות החולים הצטרפו לעמדת איגוד חברות הביטוח והוסיפו חוות דעת של מומחה מטעמן, פרופ' צ'רניחובסקי, הסבור כי שיעור ההיוון צריך לעמוד לכל הפחות על 3%. פרופ' צ'רניחובסקי הדגיש את התשואה הנומינלית הגבוהה (כ-7% שנתי) של כלל קופות הגמל מאז שנת 2000, ולהשקפתו מדובר באפיקי השקעה סולידיים (לשיטתו, גם תיק שמכיל 25% מניות הוא סולידי).