החלטה זו נדרשה בטרם אישור הסדר הנושים של החברה, שכן לו היה הערעור מתקבל היה חשש שלא ניתן יהיה לקיים את הסדר הנושים. לאחר שנדחה הערעור הנ"ל, הגישו בעלי התפקיד בקשה לאישור הסדר נושים (להלן: ההסדר הראשון).
במסגרת ההסדר הראשון פז הייתה אמורה לקבל סכום של כשמונה מיליוני שקלים (כאשר תביעת החוב שהגישה כנושה מובטחת, ולא הוכרעה, עמדה על כ-13 מיליוני שקלים (נומינלית)).
ביום 27.8.13 דחיתי את הבקשה לאישור ההסדר הראשון, בשל פגמים שנפלו באישור תביעת החוב של פז ע"י בעלי התפקיד. בעלי התפקיד הבהירו כי הגיעו לפשרה עם פז כאשר השיקול המרכזי שהנחה אותם היה טובת הנושים להיפרע ולו חלק מחובם מוקדם ככל האפשר. בהחלטתי ציינתי כך:
"יש להדגיש...כי בעלי התפקיד לא הכריעו בתביעת החוב של פז, אלא הגיעו עמה להסדר שלפיו היא תקבל במסגרת הסדר הנושים סך של 8,500,000 ₪ לערך....יש להדגיש כי במסגרת ההסדר פז מקבלת 8 מיליון ₪ מתוך קופה של כעשרים מיליון ₪, היינו יותר משליש....אין לאפשר מצב בו נושים אלו [העובדים והספקים] נדחים מפני בעל שליטה קודם, שבהעברה סיבובית של הלוואות הצליח לקבל בטוחות, ולאחר שנתיים וחצי לחזור כנושה מובטח, לחברה שמכר במצב גרוע עם חובות גבוהים וללא כל תמורה. למצער, אין לאפשר זאת מבלי שנושים יהיו מודעים לכך במפורש ובמודגש".
בהחלטתי הוספתי וקבעתי (בעמ' 25 להחלטה) כי:
"במקרה זה, תומכים גם שיקולים אלו [של הגינות, תום לב, סבירות ושוויון] בכך שההסדר לא יאושר אלא אם הנושים יהיו ערים לטיבה וטבעה של העיסקה המיוחדת שנערכה בין פז לחושינסקי. במקרה זה אין מדובר בנושה מובטח "טיפוסי" שהעמיד אשראי כנגד בטוחה, אלא בבעלת מניות שליטה [פז] שהפכה, בעסקה סיבובית, לנושה מובטחת..."
בהמשך אותה החלטה הוריתי למנהלים המיוחדים לחלק לנושים, על פי סדר הנשייה, את כל הסכום שנותר לחלוקה למעט הסכום הנומינלי בתביעת החוב של פז (כ-13 מיליוני שקלים). עוד קבעתי כי לאחר חלוקה זו רשאים המנהלים המיוחדים לפעול באחת משתי דרכים. הראשונה, לחזור על אותו הסדר לפיו תקבל פז סכום של 8 מיליוני שקלים כנושה מובטחת, תוך שבהסדר יובהר לנושים מה עמד ביסוד ההסדר עם פז, כך שהנושים יוכלו לשקול אם מדובר בהסדר סביר, או לחלופין, להכריע בתביעת החוב של פז.
המנהלים המיוחדים (לאחר מספר בקשות והבהרות) הציעו הסדר נושים חדש (להלן: ההסדר השני), במסגרתו פז תהיה נושה רגילה, מה שיגדיל את הדיבידנד לנושים הרגילים בסכום של בין 800,000 ₪ למיליון ₪. בהחלטתי מיום 30.10.13, אפשרתי למנהלים המיוחדים לכנס אסיפות נושים לאישור ההסדר השני.