- יישום הדברים הוביל את בית המשפט לדחות את שתי בקשות האישור, תוך התייחסות נפרדת לכל אחד משלושת מוקדי הבקשות:
א. מדיניות חלוקת 100% מהרווח הנקי של החברה – כזכור, בזק החלה במדיניות זו מספר שנים לפני העברת השליטה לידי בי-קום. על אף האמור, בית המשפט קבע כי אין להסתפק בהחלת מבחן שיקול הדעת העסקי, וכי יש להחיל את מבחן שיקול הדעת העסקי המוגבר, לאחר שמצא כי קיים חשש לניגוד עניינים בו היה נתון הדירקטוריון בכל הנוגע למדיניות חלוקת הדיבידנד השוטף. חשש זה, כך נקבע, מתעורר בשל כך שלא הוכח כי במהלך השנים שלאחר ההחלטה על מדיניות זו, הדירקטוריון ערך דיון מסודר בשאלה אם מדיניות זו עודנה רצויה. זאת, בפרט על רקע החשש שהוזכר בדבר השפעתו של אלוביץ' על תהליכי קבלת ההחלטות בבזק והסתמכותה של בי-קום על מדיניות זו בעת רכישת השליטה.
עם זאת, בית המשפט השתכנע כי אף לפי סטנדרט הביקורת המחמיר, לא ניתן לומר כי חברי הדירקטוריון הפרו את חובת האמונים כלפי החברה. בית המשפט קבע כי מדובר במדיניות סבירה ואף יעילה עבור בזק, וכי אף המומחים מטעמם של ורדניקוב וחמו הסכימו כי יש בה היגיון וכי בזק נחשבה בעבר כחברה שפועלת במינוף-חסר; כי כל חלוקה נבחנה במועדה לגופו של עניין; כי לחלוקת הדיבידנדים עד לשנת 2012 נלוו יתרונות מיסוי עבור בעלי המניות; וכי תזרים המזומנים של בזק עלה בקביעות על הרווח הנקי שלה, כך שלכאורה, ככל ש"צובעים" את הכסף, החלוקה נעשתה ממקורותיה הנזילים של בזק; כי הדירקטוריון פעל בשקיפות מלאה בכל הנוגע למדיניות החלוקה; וכי לא הוכח כי הדירקטוריון קיבל את החלטותיו בחוסר תום לב, באופן לא מיודע או בניגוד עניינים. בית המשפט הדגיש כי כל החלוקות אושרו ברוב מוחלט של בעלי המניות (למעלה מ-99%), בשיעור נוכחות גבוה (כ-70%), עם רוב לבעלי מניות המיעוט באסיפה הכללית.
ב. חלוקת רווחי הפסקת איחוד יס – בית המשפט קבע כי יש להחיל את כלל שיקול הדעת העסקי, מבלי להפעיל את סטנדרט הביקורת המחמיר. זאת, מן הטעם שמדובר בחלוקה מותרת לפי חוק החברות, מה עוד שהחרגתם של רווחים אלה היתה עומדת בניגוד למדיניות החלוקה שהציגה בזק למשקיעיה. בית המשפט הוסיף כי גם אם בזק נטלה את ההלוואה בסך 1.5 מיליארד ₪ לצורך ביצוע חלוקה זו, מדובר במהלך עסקי לגיטימי, שאף הצמיח יתרונות מס לבזק ולבעלי מניותיה. כן הדגיש בית המשפט כי ההחלטה התקבלה בטרם העברת השליטה לבי-קום ומבלי שקיים חשש כי לאלוביץ' היתה השפעה על כך; כי הדירקטוריון ערך דיון מסודר בנושא; וכי לא הוכח כי נפל רבב בתום לבם של הדירקטורים.